在日前舉行的AIIC 2023酒業(yè)創(chuàng)新與投資大會(huì)上,，酒業(yè)創(chuàng)新與投資圓桌會(huì)成為焦點(diǎn),，來(lái)自行業(yè)協(xié)會(huì)、酒類(lèi)生產(chǎn)企業(yè),、流通企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)的多位業(yè)內(nèi)外人士齊聚一堂,，共同探討行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向，深度洞察白酒行業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展趨勢(shì),，發(fā)掘酒業(yè)投資機(jī)會(huì),。

其中，來(lái)自中國(guó)輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會(huì)的一組數(shù)據(jù)格外引人關(guān)注：2023年上半年,，酒水飲料行業(yè)投融資數(shù)量為16起,，同比下降65.96%，2022年上半年則為47起,。

整體看來(lái),，酒業(yè)企業(yè)融資數(shù)量相對(duì)較少,，但市場(chǎng)的投資風(fēng)向也比較明確，投資輪次大多集中在后期階段,。可見(jiàn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于比較成熟的酒類(lèi)品牌,、供應(yīng)商存在投資熱情。

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投融資數(shù)量為何銳減,？

中國(guó)輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023中國(guó)消費(fèi)投融資半年報(bào)》顯示,，今年上半年酒水飲料行業(yè)的16起投融資事件中，僅有7起分布在酒業(yè),，包含白酒,、葡萄酒和精釀啤酒等品類(lèi)企業(yè)。部分投融資情況如下：

中國(guó)輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)李國(guó)都認(rèn)為,，酒飲行業(yè)投融資事件數(shù)量銳減,，是多方面原因造成的：一是消費(fèi)類(lèi)投資機(jī)構(gòu)募資壓力加大，投融資事件數(shù)量和平均額度逐年下降,，出手越發(fā)謹(jǐn)慎,；二是酒企上市有政策限制，只能通過(guò)港股上市等其他方式實(shí)現(xiàn)融資目的,；三是酒業(yè)馬太效應(yīng)加劇,，頭部品牌規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。

投融資數(shù)量的收縮,，不僅發(fā)生在酒飲行業(yè),。

2023年上半年，消費(fèi)行業(yè)投融資事件數(shù)下降,，只有333起,，同比下降36.93%。今年,，經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì),，消費(fèi)產(chǎn)業(yè)溫和復(fù)蘇，但消費(fèi)領(lǐng)域投融資熱度回升緩慢,，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更多回歸商業(yè)本質(zhì),，投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向關(guān)注創(chuàng)新能力和增長(zhǎng)實(shí)力。

值得注意的是,，今年上半年規(guī)模最大的一筆IPO仍然來(lái)自酒業(yè)——珍酒李渡于4月27日在香港交易所主板掛牌上市,，融資金額達(dá)53.09億港元。

珍酒李渡是四大民營(yíng)白酒企業(yè)之一,，由珍酒,、李渡、湘窖及開(kāi)口笑四大白酒品牌組成,，主要生產(chǎn)及銷(xiāo)售醬香,、兼香、濃香型白酒,。權(quán)圖醬酒工作室發(fā)布的《2022-2023中國(guó)醬酒產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示,，珍酒營(yíng)收在醬酒企業(yè)中排名第五，是同年五大醬香型白酒品牌中取得最快增長(zhǎng)的品牌,。

此次上市,，珍酒李渡成為港股白酒第一股，也是近7年來(lái)白酒行業(yè)唯一成功上市港股的企業(yè)。這也讓業(yè)內(nèi)外看到了酒業(yè)蘊(yùn)藏的投資價(jià)值和發(fā)展機(jī)遇,。

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挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

每一個(gè)拐點(diǎn)都可能都是投資的潛在機(jī)會(huì),，酒業(yè)新的投資機(jī)會(huì)或許已經(jīng)在萌發(fā)當(dāng)中。

李國(guó)都表示,，白酒行業(yè)聚集剛剛開(kāi)始,，從消費(fèi)者的角度看，消費(fèi)者需要有品牌保證,、供應(yīng)保證,、品質(zhì)保證的好酒，在市場(chǎng)需求的推動(dòng)下,，白酒可能會(huì)出現(xiàn)非常大的產(chǎn)業(yè)集聚,，這種產(chǎn)業(yè)集聚勢(shì)必會(huì)引起投資者的關(guān)注。

“挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存,?！边@是華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司副總裁、華潤(rùn)酒業(yè)總經(jīng)理魏強(qiáng)對(duì)酒業(yè)投資的判斷,。在國(guó)內(nèi)酒業(yè)投資領(lǐng)域,，華潤(rùn)是一支重要的力量。華潤(rùn)投資景芝酒業(yè),、參股金種子酒,、控股金沙酒業(yè)，尤其是后者,，入選2022年度中國(guó)十大并購(gòu)案例,。目前，華潤(rùn)在白酒領(lǐng)域已投入數(shù)百億元,，涉及濃香,、醬香、芝麻香多種香型的白酒,，酒業(yè)生態(tài)布局日趨完善,。

魏強(qiáng)表示，酒業(yè)面臨的挑戰(zhàn)表現(xiàn)在三方面：

機(jī)遇則表現(xiàn)在五方面：

中郵證券研究所所長(zhǎng)助理,、食品飲料首席分析師蔡雪昱認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入一個(gè)增長(zhǎng)的理性周期,，企業(yè)的盈利狀況逐步改善，資金的信心會(huì)逐步恢復(fù),。從居民可支配收入來(lái)看,，居民消費(fèi)力正在緩慢復(fù)蘇?？傮w而言,，中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇確定性很強(qiáng)，對(duì)于酒類(lèi)投資,，投資者應(yīng)該有堅(jiān)定的信心,。

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新的投資機(jī)會(huì)在哪里？

當(dāng)下,，酒業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新一輪調(diào)整周期,，正處在大變局的開(kāi)端，新的投資機(jī)會(huì)在哪,？

魏強(qiáng)表示,，華潤(rùn)的投資方向主要有四個(gè)維度：一是區(qū)域性或者省級(jí)的龍頭企業(yè)，二是獨(dú)特的香型，三是醬酒,，四是老酒資源比較豐富的企業(yè),。

創(chuàng)享歡聚投資基金合伙人王晨表示，聚焦酒業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展,，主要關(guān)注以下維度：性?xún)r(jià)比,、心價(jià)比、科技賦能,、國(guó)際化等,。

中金公司董事總經(jīng)理、成長(zhǎng)投資銀行部消費(fèi)組負(fù)責(zé)人楊素蘭表示,，投資聚焦于“四化”：高端化,，次高端化、質(zhì)量化和健康化,。

方正證券股份有限公司研究所所長(zhǎng)助理,、消費(fèi)組長(zhǎng)、食品飲料首席分析師王澤華表示,，投資機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在擁有香型優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)力銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)的企業(yè)以及酒類(lèi)流通企業(yè),。

國(guó)泰君安證券資深分析師李梓語(yǔ)表示，投資者應(yīng)以更全面的視角觀察白酒,，以周期視角把握白酒的結(jié)構(gòu)性變化,，這樣才能在歷史的起落中把握住機(jī)遇。相較而言,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更完善,、渠道布局更多元、競(jìng)爭(zhēng)力更全面的酒企更具有投資價(jià)值,。

雖然投資邏輯與投資維度均有不同,，但是，酒業(yè)的投資價(jià)值得到了一致認(rèn)可,，酒業(yè)仍是具有競(jìng)爭(zhēng)力的賽道,。

“股神”巴菲特與其副手查理·芒格的投資策略是以長(zhǎng)期持有、價(jià)值投資為主,，這種策略使得他們?nèi)〉昧司薮蟮某晒?。酒業(yè)正處于大變局之中，市場(chǎng)一時(shí)的漲落,、投融資事件數(shù)量的增減僅是酒業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展中的“伴奏曲”,，機(jī)會(huì)或許就屬于提前布局并且付諸行動(dòng)的“先行者”。