在日前舉行的AIIC 2023酒業(yè)創(chuàng)新與投資大會上,，酒業(yè)創(chuàng)新與投資圓桌會成為焦點，來自行業(yè)協(xié)會,、酒類生產(chǎn)企業(yè),、流通企業(yè)以及投資機構(gòu)的多位業(yè)內(nèi)外人士齊聚一堂，共同探討行業(yè)未來發(fā)展方向,，深度洞察白酒行業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展趨勢,，發(fā)掘酒業(yè)投資機會。

其中,，來自中國輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會的一組數(shù)據(jù)格外引人關(guān)注：2023年上半年,，酒水飲料行業(yè)投融資數(shù)量為16起，同比下降65.96%,，2022年上半年則為47起,。

整體看來，酒業(yè)企業(yè)融資數(shù)量相對較少,，但市場的投資風(fēng)向也比較明確,，投資輪次大多集中在后期階段。可見投資機構(gòu)對于比較成熟的酒類品牌,、供應(yīng)商存在投資熱情,。

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投融資數(shù)量為何銳減？

中國輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會發(fā)布的《2023中國消費投融資半年報》顯示,，今年上半年酒水飲料行業(yè)的16起投融資事件中,，僅有7起分布在酒業(yè)，包含白酒,、葡萄酒和精釀啤酒等品類企業(yè),。部分投融資情況如下：

中國輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會理事長李國都認為,，酒飲行業(yè)投融資事件數(shù)量銳減，是多方面原因造成的：一是消費類投資機構(gòu)募資壓力加大,，投融資事件數(shù)量和平均額度逐年下降,，出手越發(fā)謹慎；二是酒企上市有政策限制,，只能通過港股上市等其他方式實現(xiàn)融資目的,；三是酒業(yè)馬太效應(yīng)加劇，頭部品牌規(guī)模進一步擴張,。

投融資數(shù)量的收縮,，不僅發(fā)生在酒飲行業(yè)。

2023年上半年,，消費行業(yè)投融資事件數(shù)下降，只有333起,，同比下降36.93%,。今年，經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，消費產(chǎn)業(yè)溫和復(fù)蘇,，但消費領(lǐng)域投融資熱度回升緩慢,，企業(yè)競爭更多回歸商業(yè)本質(zhì)，投資機構(gòu)轉(zhuǎn)向關(guān)注創(chuàng)新能力和增長實力,。

值得注意的是,，今年上半年規(guī)模最大的一筆IPO仍然來自酒業(yè)——珍酒李渡于4月27日在香港交易所主板掛牌上市，融資金額達53.09億港元,。

珍酒李渡是四大民營白酒企業(yè)之一,，由珍酒、李渡,、湘窖及開口笑四大白酒品牌組成,，主要生產(chǎn)及銷售醬香、兼香,、濃香型白酒,。權(quán)圖醬酒工作室發(fā)布的《2022-2023中國醬酒產(chǎn)業(yè)報告》顯示，珍酒營收在醬酒企業(yè)中排名第五,，是同年五大醬香型白酒品牌中取得最快增長的品牌,。

此次上市，珍酒李渡成為港股白酒第一股,，也是近7年來白酒行業(yè)唯一成功上市港股的企業(yè),。這也讓業(yè)內(nèi)外看到了酒業(yè)蘊藏的投資價值和發(fā)展機遇。

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挑戰(zhàn)與機遇并存

每一個拐點都可能都是投資的潛在機會,，酒業(yè)新的投資機會或許已經(jīng)在萌發(fā)當中,。

李國都表示，白酒行業(yè)聚集剛剛開始,，從消費者的角度看,，消費者需要有品牌保證、供應(yīng)保證,、品質(zhì)保證的好酒,，在市場需求的推動下，白酒可能會出現(xiàn)非常大的產(chǎn)業(yè)集聚,，這種產(chǎn)業(yè)集聚勢必會引起投資者的關(guān)注,。

“挑戰(zhàn)與機遇并存?！边@是華潤啤酒（控股）有限公司副總裁,、華潤酒業(yè)總經(jīng)理魏強對酒業(yè)投資的判斷。在國內(nèi)酒業(yè)投資領(lǐng)域,，華潤是一支重要的力量,。華潤投資景芝酒業(yè)、參股金種子酒、控股金沙酒業(yè),，尤其是后者,，入選2022年度中國十大并購案例。目前,，華潤在白酒領(lǐng)域已投入數(shù)百億元,，涉及濃香、醬香,、芝麻香多種香型的白酒,，酒業(yè)生態(tài)布局日趨完善。

魏強表示,，酒業(yè)面臨的挑戰(zhàn)表現(xiàn)在三方面：

機遇則表現(xiàn)在五方面：

中郵證券研究所所長助理,、食品飲料首席分析師蔡雪昱認為,，從宏觀經(jīng)濟層面來看，中國經(jīng)濟將步入一個增長的理性周期,，企業(yè)的盈利狀況逐步改善，資金的信心會逐步恢復(fù),。從居民可支配收入來看,，居民消費力正在緩慢復(fù)蘇?？傮w而言,，中國未來經(jīng)濟的復(fù)蘇確定性很強，對于酒類投資,，投資者應(yīng)該有堅定的信心,。

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新的投資機會在哪里？

當下,，酒業(yè)已經(jīng)進入新一輪調(diào)整周期,，正處在大變局的開端，新的投資機會在哪,？

魏強表示,，華潤的投資方向主要有四個維度：一是區(qū)域性或者省級的龍頭企業(yè)，二是獨特的香型,，三是醬酒,，四是老酒資源比較豐富的企業(yè)。

創(chuàng)享歡聚投資基金合伙人王晨表示,，聚焦酒業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展,，主要關(guān)注以下維度：性價比、心價比,、科技賦能,、國際化等。

中金公司董事總經(jīng)理,、成長投資銀行部消費組負責人楊素蘭表示,，投資聚焦于“四化”：高端化，次高端化,、質(zhì)量化和健康化,。

方正證券股份有限公司研究所所長助理、消費組長,、食品飲料首席分析師王澤華表示,，投資機會可能出現(xiàn)在擁有香型優(yōu)勢和強力銷售團隊的企業(yè)以及酒類流通企業(yè)。

國泰君安證券資深分析師李梓語表示,，投資者應(yīng)以更全面的視角觀察白酒,，以周期視角把握白酒的結(jié)構(gòu)性變化,，這樣才能在歷史的起落中把握住機遇。相較而言,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更完善,、渠道布局更多元、競爭力更全面的酒企更具有投資價值,。

雖然投資邏輯與投資維度均有不同,，但是，酒業(yè)的投資價值得到了一致認可,，酒業(yè)仍是具有競爭力的賽道,。

“股神”巴菲特與其副手查理·芒格的投資策略是以長期持有、價值投資為主,，這種策略使得他們?nèi)〉昧司薮蟮某晒?。酒業(yè)正處于大變局之中，市場一時的漲落,、投融資事件數(shù)量的增減僅是酒業(yè)長期發(fā)展中的“伴奏曲”,，機會或許就屬于提前布局并且付諸行動的“先行者”。