今年前三季度,，瀘州老窖實現營收243.04億元,，同比增長10.76%；凈利潤115.93億元,，同比增長9.72%,。營收、利潤雙雙增長,，整體業(yè)績穩(wěn)定增長,。

行業(yè)調整持續(xù)演進，機遇與挑戰(zhàn)并行,，從瀘州老窖的業(yè)績走向,，看到了一家頭部企業(yè)的穩(wěn)健與韌性。在行業(yè)存量階段,，企業(yè)整體增長趨緩是正常規(guī)律,，但瀘州老窖仍憑借其高質量發(fā)展，展現出持續(xù)穩(wěn)健增長之姿,。

█ 各項經濟指標向上,，現金流充沛

長期以來，瀘州老窖的整體盈利能力和凈利潤在白酒行業(yè)都是位于前列的,，這主要受益于其以中高檔酒為核心的產品驅動力,。

目前，瀘州老窖成功構建出了清晰聚焦的“雙品牌,、三品系,、大單品”品牌體系，品牌矩陣完善,，市場覆蓋面廣,。且公司不斷優(yōu)化產品結構，提升中高端產品的占比,，特別是國窖1573系列產品的銷售表現突出,，進一步拉高利潤。

在整體營收,、利潤穩(wěn)步向好的情況下,，云酒頭條還注意到,，瀘州老窖前三季度經營活動產生的現金流量凈額為124.65億元，同比增長37.69%,。財報指出,，這主要系本期銷售商品收到現金增加及購買商品、接受勞務支付現金減少影響所致,。充足的現金流,，體現了瀘州老窖穩(wěn)健的財務管理能力，同時為公司未來發(fā)展注入強大動力,。

綜合來看,，瀘州老窖此次三季報的穩(wěn)健表現，得益于其在品牌,、渠道,、市場等方面的持續(xù)投入與精細化運營。

在品牌塑造上,，今年,，瀘州老窖結合“濃香700年”主題開展包括“窖主節(jié)”“流動的博物館”等全國性活動，舉辦乒乓球,、羽毛球,、高爾夫等體育賽事，強化消費者互動,、提升品牌曝光度與認知度,。

在渠道上,，瀘州老窖堅持傳統(tǒng)渠道運營模式與新興渠道運營模式協同發(fā)展,，全面下沉縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)村，推進基地市場“挖井工程”,，打造“百億四川”,。同時啟動百城計劃2.0，實施“渠道擴容工程”,，加快推進專賣店2.0門店招商布局,，專項推進內容電商、特通等新興渠道拓展,。一系列措施促進渠道擴容,，拓展了瀘州老窖市場覆蓋范圍，促進產品銷售增加,。

在市場營銷方面,，瀘州老窖利用“五碼合一”開展數字化營銷，有效促進產品動銷,。并以消費者為中心,，加大消費培育,，深入推進“消費者124”工程，構建圈層,、拼搶流量,、抓住消費。

例如在今年中秋旺季之際,，瀘州老窖圍繞“市場高滲透,、網點高覆蓋、消費者高開瓶”進一步推進中秋國慶雙節(jié)旺季及下半年營銷工作,，以抓住消費高峰,，助力動銷。

瀘州老窖的向好經營,，離不開企業(yè)在報告期內對市場,、渠道方面的精細化運營，但將視野拉長,，其長周期布局更是謀定企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的關鍵,。

█ 左手傳承右手創(chuàng)新，研發(fā)投入持續(xù)增加

白酒的現代化發(fā)展,，大致經歷了三大周期,。期間，產量,、價格,、香型等多種因素影響著行業(yè)發(fā)展。有觀點認為,，新一輪調整期里,，數字化發(fā)展水平或許是企業(yè)穿越周期的關鍵要素。在這方面,，瀘州老窖已經走在前列,，并持續(xù)投入多年。

財報數據顯示,，今年前三季度,，瀘州老窖的研發(fā)費用投入提升11.33%，進一步體現其可持續(xù)發(fā)展,、長周期布局,。

作為白酒行業(yè)的“濃香鼻祖”，瀘州老窖擁有持續(xù)不間斷釀造451年的1573國寶窖池群和不斷代傳承700年的瀘州老窖酒傳統(tǒng)釀制技藝,，與一直以來推陳出新,、精益求精的匠心理念一同，造就了瀘州老窖極具競爭力的品質與品牌底氣,。

進入數智化時代,，瀘州老窖邁向了以技術投入,、科技創(chuàng)新為驅動的“提質”之路。

瀘州老窖成功創(chuàng)建國家固態(tài)釀造工程技術研究中心,、國家工業(yè)設計中心,、國家博士后工作站等多個重大國家級科技創(chuàng)新平臺，形成了以國家固釀中心為研發(fā)核心,，涵蓋基礎研發(fā),、人才培養(yǎng)、工程轉化的多領域,、全方位的科技創(chuàng)新平臺體系,，建成了整個行業(yè)科技創(chuàng)新平臺高地。在市場端推動全鏈路數字化掃碼應用,，五碼合一精準營銷,。

今年5月，瀘州老窖召開“2024年科技和人才工作大會”,，展示出的十大創(chuàng)新科技成果覆蓋了從釀造技術革新到行業(yè)鏈上下游的應用研發(fā),，以及文化傳播和市場發(fā)展的多個層面。

正如瀘州老窖集團（股份）公司黨委書記,、董事長劉淼所言,，隨著工業(yè)4.0和人工智能時代的到來，加快推動白酒產業(yè)數字化轉型,，成為白酒構建新質生產力的必修課,。

如今，瀘州老窖在數智化釀造方面,，已經成果顯著,。

產業(yè)升級的基礎上，瀘州老窖還在多個維度上積極推進,，以完善其經營戰(zhàn)略體系,，確保企業(yè)的長遠發(fā)展,，例如提升股東回報,、加碼國際化等。

今年,，瀘州老窖制定“質量回報雙提升”行動方案,，以進一步維護全體股東利益，增強投資者信心,。瀘州老窖在《章程》中明確規(guī)定,，每年以現金或股票方式分紅比例不低于當年實現可供分配利潤的50%,，其中以現金方式分配的利潤不少于當年實現可分配利潤的30%,。自上市以來,，公司累計現金分紅總額為353.53億元,，分紅率高達61.45%,，在滬深兩市5000余家上市公司中名列前茅,。

國際化方面,，近年來,，國窖1573相繼亮相卡塔爾世界杯,、WCGC中國賽等頂級賽事，并作為今年巴黎奧運會的中國國家隊專用慶功酒,，征戰(zhàn)巴黎,，加速走出去。

目前,，國窖1573的產品銷售網絡已從亞洲發(fā)展到了北美、澳新,、南美等在內的70多個國家和地區(qū),，并且已經在23個“一帶一路”沿線國家和地區(qū)建立了經銷網絡,，成為國際市場上能見度最高,、覆蓋最廣,、落地動銷最好的中國白酒之一。

以科技創(chuàng)新加碼未來,、以國際化布局開拓新增,、以股東回報穩(wěn)定經營信心。在行業(yè)深度調整期,，企業(yè)何以穿越周期,？瀘州老窖正以身踐行,。