7月2日，貴州茅臺股價漲3.49%,，創(chuàng)下了年內(nèi)最大漲幅,，以76.59億元的全天成交額位居兩市第一。在茅臺的帶動下,，整個白酒板塊也集體回漲,，中證白酒指數(shù)上漲1.61%，是近兩個月來的最大漲幅,。

7月3日,，貴州茅臺股價繼續(xù)上漲，截至收盤,，報1500元/股,。

與股價同頻，高端白酒的市場售價也有回升,。

7月2日,，“今日酒價”數(shù)據(jù)顯示，24年飛天茅臺散瓶批發(fā)參考價為2380元,，原箱的24年飛天茅臺的批發(fā)參考價為2580元/瓶,，與6月中下旬相比有大幅提升。

7月3日，東吳證券發(fā)布名為《釋放風(fēng)險,，提升價值》的研究報告,，對貴州茅臺給出買入評級。

這說明,，作為基礎(chǔ)消費品行業(yè),，白酒行業(yè)具有強大的韌性，反彈力量不容小覷,。在這一點上,，茅臺起到了關(guān)鍵性的穩(wěn)定器作用。

“熵增”與“熵減”

關(guān)于價格波動的原因,，6月30日,，“貴州茅臺”公眾號給出了回應(yīng)：

從宏觀經(jīng)濟周期看，新舊動能轉(zhuǎn)換帶來的消費場景轉(zhuǎn)型還需時日,；從行業(yè)環(huán)境看,，白酒發(fā)展存在大、小周期,。

“大周期”中,，行業(yè)在上行階段，產(chǎn)業(yè)擴張會積累很多問題,，出現(xiàn)“熵增”效應(yīng),，無序和矛盾會越來越明顯。

當(dāng)問題和矛盾積累到一定程度,，加之外力影響，行業(yè)就會轉(zhuǎn)入下行階段進行系統(tǒng)性的自我調(diào)節(jié),，進入“熵減”狀態(tài),，行業(yè)秩序逐步規(guī)范，行業(yè)生態(tài)趨于良性,，從而迎來新一輪周期,。

“小周期”中，白酒消費的淡旺季與一年中的節(jié)日分布存在密切關(guān)系,，呈現(xiàn)周期性變化規(guī)律,。

從貴州茅臺酒自身來看，茅臺酒的社交,、收藏屬性并存,，以及在此基礎(chǔ)上形成的溢價空間，決定了貴州茅臺酒自身也存在有別于行業(yè),、不同于其他企業(yè),、其他產(chǎn)品的周期性調(diào)整，存在一定的平衡關(guān)系。

1988—1989年,，因“物價闖關(guān)”運動失敗，國家把茅臺酒列入社會集體控購商品名單,，導(dǎo)致茅臺零售價從每瓶208元瞬間跌到95元,，茅臺酒倉庫爆滿。

危難時期,，時任茅臺酒廠廠長鄒開良親自帶隊跑市場,，在各個中心城市建立了21個代銷點，居然完成了三分之一的自銷產(chǎn)量,。到1989年底,，酒廠生產(chǎn)了1727噸酒，比前一年還增長了32%,，銷售額首次突破了1億元,。

鄒開良為茅臺集團規(guī)劃建設(shè)

1997—1998年，亞洲金融危機爆發(fā),，疊加山西朔州“毒酒事件”,，重創(chuàng)了中國白酒行業(yè)。茅臺也未能幸免,，半年產(chǎn)能不足700噸,，員工工資都發(fā)不出來。

“把酒賣出去才是根本,！”為此,，酒廠領(lǐng)導(dǎo)決定讓銷售公司招募20人，面向全廠員工公開招聘,，組建酒廠史上首支銷售隊伍,。

憑借“以市場為中心，生產(chǎn)圍繞營銷轉(zhuǎn),，營銷圍繞市場轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略,，茅臺建立起“經(jīng)銷商+專賣店”市場化營銷體系。

2012—2014年,，國家出臺“三公”政策限制政務(wù)性消費,，加之白酒塑化劑風(fēng)波，白酒行業(yè)哀鴻遍野。雙殺效應(yīng)之下,，飛天茅臺零售價從2000元多一路下跌到850元,。這意味著經(jīng)銷商已經(jīng)無利可圖，甚至可能賣一瓶虧一瓶,。

關(guān)鍵時刻,，茅臺打出了放開經(jīng)銷權(quán)、腰部發(fā)力,、全面觸網(wǎng)的組合拳,，茅臺股票投資者以實際行動力挺茅臺，讓茅臺渡過了難關(guān),，并且登上“中國營收最高白酒企業(yè)”的寶座,。

除了這三次大危機，茅臺發(fā)展史上還遇到了一些小挫折,，終端售價和股價也出現(xiàn)過多次小起伏,。但每次茅臺都能化險為夷，迅速走出陰影,，讓價格回到合理區(qū)間,，帶動全行業(yè)回暖，再迎接新一波高潮,。

今年以來,，白酒行業(yè)再次進入調(diào)整期，茅臺也隨之受影響,。但茅臺并不慌,，因為穩(wěn)價工具箱里的工具有很多。

茅臺的“穩(wěn)價牌”

面對白酒行業(yè)價格波動,，茅臺從容淡定地打出多張“穩(wěn)價牌”,。

首先，茅臺集團董事長張德芹,、總經(jīng)理王莉等高管，率隊赴多地召開經(jīng)銷商座談會,，深入了解市場一線工作開展情況,，認真傾聽經(jīng)銷商心聲，回應(yīng)訴求和關(guān)切,。

張德芹鄭重表態(tài)：“經(jīng)銷商是茅臺的家人,，是茅臺成長路上的重要支撐?！?/span>各地經(jīng)銷商非常感動,，表示愿意配合廠家的一切行動。

其次，據(jù)媒體報道稱,，茅臺調(diào)整了部分政策措施,。調(diào)整方向很明確，就是要進一步提振市場信心,，減少社會庫存,，穩(wěn)定飛天茅臺的市場價格。

具體而言,，近期停止飛天1X12規(guī)格的拆箱出售要求,，減少散飛流通，調(diào)整為1X6的規(guī)格,；部分商家暫停15年茅臺和精品茅臺的發(fā)貨,。

可以看出，茅臺最在乎的產(chǎn)品還是飛天茅臺,。

原來飛天茅臺酒銷售是小箱（6瓶瓶裝規(guī)格）大箱（12瓶瓶裝規(guī)格）各一半,，大箱一般拆開賣，就有了散瓶飛天茅臺酒,。這次市場行情變動,，散瓶飛天茅臺酒跌得最快，所以控量的辦法可以穩(wěn)住散瓶的價格,。

貴州茅臺酒

茅臺的出手得到了市場正向回應(yīng),。近幾日，散瓶飛天茅臺的批價有企穩(wěn)趨勢,，多個第三方平臺報價逼近2400元/瓶,。而原箱飛天茅臺市場價，也沖破了2600元/瓶關(guān)口,。

最后,，茅臺還在北京召開了一場投資者交流會。在交流會上,，茅臺高管與部分機構(gòu)投資者代表,、券商代表深入交流，聽取了投資者對茅臺市值管理工作的意見建議,，解答了投資者關(guān)心的問題,。

“主動回應(yīng)投資者關(guān)切，直面深層次矛盾,，是參加這次活動最真實的感受,，讓我們看到了一個更加開放、自信的茅臺,?！爆F(xiàn)場投資者代表如是評價,。

然后在投資者的幫助下，貴州茅臺（600519）市值開始回升,，7月2日股價大漲3.49%,，收報1490.70元。茅臺一起,，其他白酒股也跟著上漲,，白酒行業(yè)一掃往日陰霾。

由此可見,，這一輪的白酒批發(fā)價和股價風(fēng)波,，已經(jīng)過去了。茅臺再次用行動化解了危機和質(zhì)疑,。

時間的朋友

關(guān)于茅臺的未來趨勢,，許多投資機構(gòu)、投資人和經(jīng)濟學(xué)家都表達了樂觀態(tài)度,。

6月16日,，知名投資人段永平在雪球發(fā)帖表示“市場短期是投票器，長期是稱重機,，所以市場還是那個市場,，茅臺也還是那個茅臺”。

他還在跟帖中回復(fù)稱：“我們電子產(chǎn)品行業(yè)要是碰上不好賣的時候,，后果是很嚴(yán)重的,。茅臺碰上不好賣的時候，只是被動地又多了一些年份酒而已（以后賺得更多),。”

6月19日,，知名投資人但斌在微博上表態(tài)：看好茅臺20多年了，《時間的玫瑰》之前,，2001年我在大鵬證券工作時寫的《投資智慧》一書就提到茅臺,，我長期看好的公司不多，但核心公司無論順境逆境都看好,，包括今天的茅臺,、特斯拉……

6月26日，經(jīng)濟學(xué)家任澤平在接受自媒體“酒業(yè)家”采訪時強調(diào)：

茅臺是時間的朋友,，具備長期價值,。從長期看，第一,，茅臺的產(chǎn)量具有稀缺性和高質(zhì)量，具有收藏價值,，時間越久價值越高,，這是相信茅臺能夠穿越周期的底氣,；第二，茅臺有非常成熟的商業(yè)模式和穩(wěn)固護城河,，現(xiàn)金流充裕,，不畏短期波動；第三,，茅臺具有強大的品牌影響力和市場認可度,，文化底蘊深厚，作為中國品牌的代表,，大有可為,。

短期波動不會改變茅臺的價值和市場地位，長期來看茅臺酒仍將保持競爭優(yōu)勢,。茅臺也在不斷加強自身的創(chuàng)新能力,，為未來的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

從企業(yè)發(fā)展史來看,，過去幾十年茅臺的業(yè)績一直處于上升期,。自2001年上市以來，貴州茅臺連續(xù)23年保持了營收和凈利潤的正增長,。即使是在2014—2015年行業(yè)最困難的時期,，也不例外。

到了今年一季度,，茅臺又交出了歷史首個單季總營收超460億元,、利潤總額超330億元的成績。二季度雖然出現(xiàn)了小起伏,，但下半年大概率業(yè)績會回升,。

茅臺百年來沉淀的技術(shù)、攢下的家底,、積累的經(jīng)驗,、打磨的團隊，堅定了大家對茅臺的信念：茅臺過去是,，現(xiàn)在是,，未來依然是時間的朋友。