7月2日,，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲3.49%，創(chuàng)下了年內(nèi)最大漲幅,，以76.59億元的全天成交額位居兩市第一,。在茅臺(tái)的帶動(dòng)下，整個(gè)白酒板塊也集體回漲,，中證白酒指數(shù)上漲1.61%,，是近兩個(gè)月來(lái)的最大漲幅。

7月3日,，貴州茅臺(tái)股價(jià)繼續(xù)上漲,，截至收盤，報(bào)1500元/股,。

與股價(jià)同頻,，高端白酒的市場(chǎng)售價(jià)也有回升。

7月2日,，“今日酒價(jià)”數(shù)據(jù)顯示,，24年飛天茅臺(tái)散瓶批發(fā)參考價(jià)為2380元，原箱的24年飛天茅臺(tái)的批發(fā)參考價(jià)為2580元/瓶，與6月中下旬相比有大幅提升,。

7月3日,，東吳證券發(fā)布名為《釋放風(fēng)險(xiǎn)，提升價(jià)值》的研究報(bào)告,，對(duì)貴州茅臺(tái)給出買入評(píng)級(jí),。

這說(shuō)明，作為基礎(chǔ)消費(fèi)品行業(yè),，白酒行業(yè)具有強(qiáng)大的韌性,，反彈力量不容小覷。在這一點(diǎn)上,，茅臺(tái)起到了關(guān)鍵性的穩(wěn)定器作用。

“熵增”與“熵減”

關(guān)于價(jià)格波動(dòng)的原因,，6月30日,，“貴州茅臺(tái)”公眾號(hào)給出了回應(yīng)：

從宏觀經(jīng)濟(jì)周期看，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換帶來(lái)的消費(fèi)場(chǎng)景轉(zhuǎn)型還需時(shí)日,；從行業(yè)環(huán)境看,，白酒發(fā)展存在大、小周期,。

“大周期”中,，行業(yè)在上行階段，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張會(huì)積累很多問(wèn)題,，出現(xiàn)“熵增”效應(yīng),，無(wú)序和矛盾會(huì)越來(lái)越明顯。

當(dāng)問(wèn)題和矛盾積累到一定程度,，加之外力影響,，行業(yè)就會(huì)轉(zhuǎn)入下行階段進(jìn)行系統(tǒng)性的自我調(diào)節(jié)，進(jìn)入“熵減”狀態(tài),，行業(yè)秩序逐步規(guī)范,，行業(yè)生態(tài)趨于良性,，從而迎來(lái)新一輪周期,。

“小周期”中，白酒消費(fèi)的淡旺季與一年中的節(jié)日分布存在密切關(guān)系,，呈現(xiàn)周期性變化規(guī)律,。

從貴州茅臺(tái)酒自身來(lái)看,，茅臺(tái)酒的社交,、收藏屬性并存，以及在此基礎(chǔ)上形成的溢價(jià)空間,，決定了貴州茅臺(tái)酒自身也存在有別于行業(yè),、不同于其他企業(yè),、其他產(chǎn)品的周期性調(diào)整，存在一定的平衡關(guān)系,。

1988—1989年,，因“物價(jià)闖關(guān)”運(yùn)動(dòng)失敗,，國(guó)家把茅臺(tái)酒列入社會(huì)集體控購(gòu)商品名單，導(dǎo)致茅臺(tái)零售價(jià)從每瓶208元瞬間跌到95元,，茅臺(tái)酒倉(cāng)庫(kù)爆滿,。

危難時(shí)期，時(shí)任茅臺(tái)酒廠廠長(zhǎng)鄒開良親自帶隊(duì)跑市場(chǎng),，在各個(gè)中心城市建立了21個(gè)代銷點(diǎn),，居然完成了三分之一的自銷產(chǎn)量。到1989年底,，酒廠生產(chǎn)了1727噸酒,，比前一年還增長(zhǎng)了32%，銷售額首次突破了1億元,。

鄒開良為茅臺(tái)集團(tuán)規(guī)劃建設(shè)

1997—1998年,，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，疊加山西朔州“毒酒事件”,，重創(chuàng)了中國(guó)白酒行業(yè),。茅臺(tái)也未能幸免，半年產(chǎn)能不足700噸,，員工工資都發(fā)不出來(lái),。

“把酒賣出去才是根本！”為此,，酒廠領(lǐng)導(dǎo)決定讓銷售公司招募20人,，面向全廠員工公開招聘，組建酒廠史上首支銷售隊(duì)伍,。

憑借“以市場(chǎng)為中心,，生產(chǎn)圍繞營(yíng)銷轉(zhuǎn)，營(yíng)銷圍繞市場(chǎng)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略，茅臺(tái)建立起“經(jīng)銷商+專賣店”市場(chǎng)化營(yíng)銷體系,。

2012—2014年,，國(guó)家出臺(tái)“三公”政策限制政務(wù)性消費(fèi)，加之白酒塑化劑風(fēng)波,，白酒行業(yè)哀鴻遍野,。雙殺效應(yīng)之下，飛天茅臺(tái)零售價(jià)從2000元多一路下跌到850元,。這意味著經(jīng)銷商已經(jīng)無(wú)利可圖,，甚至可能賣一瓶虧一瓶。

關(guān)鍵時(shí)刻,，茅臺(tái)打出了放開經(jīng)銷權(quán),、腰部發(fā)力、全面觸網(wǎng)的組合拳,，茅臺(tái)股票投資者以實(shí)際行動(dòng)力挺茅臺(tái),，讓茅臺(tái)渡過(guò)了難關(guān)，并且登上“中國(guó)營(yíng)收最高白酒企業(yè)”的寶座,。

除了這三次大危機(jī)，茅臺(tái)發(fā)展史上還遇到了一些小挫折,，終端售價(jià)和股價(jià)也出現(xiàn)過(guò)多次小起伏,。但每次茅臺(tái)都能化險(xiǎn)為夷，迅速走出陰影,，讓價(jià)格回到合理區(qū)間,，帶動(dòng)全行業(yè)回暖，再迎接新一波高潮,。

今年以來(lái),，白酒行業(yè)再次進(jìn)入調(diào)整期，茅臺(tái)也隨之受影響,。但茅臺(tái)并不慌,，因?yàn)榉€(wěn)價(jià)工具箱里的工具有很多。

茅臺(tái)的“穩(wěn)價(jià)牌”

面對(duì)白酒行業(yè)價(jià)格波動(dòng),，茅臺(tái)從容淡定地打出多張“穩(wěn)價(jià)牌”,。

首先，茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)張德芹,、總經(jīng)理王莉等高管,，率隊(duì)赴多地召開經(jīng)銷商座談會(huì)，深入了解市場(chǎng)一線工作開展情況,，認(rèn)真傾聽經(jīng)銷商心聲,，回應(yīng)訴求和關(guān)切。

張德芹鄭重表態(tài)：“經(jīng)銷商是茅臺(tái)的家人，是茅臺(tái)成長(zhǎng)路上的重要支撐,?！?/span>各地經(jīng)銷商非常感動(dòng)，表示愿意配合廠家的一切行動(dòng),。

其次,，據(jù)媒體報(bào)道稱，茅臺(tái)調(diào)整了部分政策措施,。調(diào)整方向很明確,，就是要進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，減少社會(huì)庫(kù)存,，穩(wěn)定飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)價(jià)格,。

具體而言，近期停止飛天1X12規(guī)格的拆箱出售要求,，減少散飛流通,，調(diào)整為1X6的規(guī)格；部分商家暫停15年茅臺(tái)和精品茅臺(tái)的發(fā)貨,。

可以看出,，茅臺(tái)最在乎的產(chǎn)品還是飛天茅臺(tái)。

原來(lái)飛天茅臺(tái)酒銷售是小箱（6瓶瓶裝規(guī)格）大箱（12瓶瓶裝規(guī)格）各一半,，大箱一般拆開賣,，就有了散瓶飛天茅臺(tái)酒。這次市場(chǎng)行情變動(dòng),，散瓶飛天茅臺(tái)酒跌得最快,，所以控量的辦法可以穩(wěn)住散瓶的價(jià)格。

貴州茅臺(tái)酒

茅臺(tái)的出手得到了市場(chǎng)正向回應(yīng),。近幾日,，散瓶飛天茅臺(tái)的批價(jià)有企穩(wěn)趨勢(shì)，多個(gè)第三方平臺(tái)報(bào)價(jià)逼近2400元/瓶,。而原箱飛天茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià),，也沖破了2600元/瓶關(guān)口。

最后,，茅臺(tái)還在北京召開了一場(chǎng)投資者交流會(huì),。在交流會(huì)上，茅臺(tái)高管與部分機(jī)構(gòu)投資者代表,、券商代表深入交流，聽取了投資者對(duì)茅臺(tái)市值管理工作的意見建議,，解答了投資者關(guān)心的問(wèn)題,。

“主動(dòng)回應(yīng)投資者關(guān)切,，直面深層次矛盾,，是參加這次活動(dòng)最真實(shí)的感受,，讓我們看到了一個(gè)更加開放、自信的茅臺(tái),?！爆F(xiàn)場(chǎng)投資者代表如是評(píng)價(jià)。

然后在投資者的幫助下,，貴州茅臺(tái)（600519）市值開始回升,，7月2日股價(jià)大漲3.49%，收?qǐng)?bào)1490.70元,。茅臺(tái)一起,，其他白酒股也跟著上漲，白酒行業(yè)一掃往日陰霾,。

由此可見,，這一輪的白酒批發(fā)價(jià)和股價(jià)風(fēng)波，已經(jīng)過(guò)去了,。茅臺(tái)再次用行動(dòng)化解了危機(jī)和質(zhì)疑,。

時(shí)間的朋友

關(guān)于茅臺(tái)的未來(lái)趨勢(shì)，許多投資機(jī)構(gòu),、投資人和經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表達(dá)了樂(lè)觀態(tài)度,。

6月16日，知名投資人段永平在雪球發(fā)帖表示“市場(chǎng)短期是投票器,，長(zhǎng)期是稱重機(jī)，所以市場(chǎng)還是那個(gè)市場(chǎng),，茅臺(tái)也還是那個(gè)茅臺(tái)”,。

他還在跟帖中回復(fù)稱：“我們電子產(chǎn)品行業(yè)要是碰上不好賣的時(shí)候，后果是很嚴(yán)重的,。茅臺(tái)碰上不好賣的時(shí)候,，只是被動(dòng)地又多了一些年份酒而已（以后賺得更多)。”

6月19日,，知名投資人但斌在微博上表態(tài)：看好茅臺(tái)20多年了,，《時(shí)間的玫瑰》之前，2001年我在大鵬證券工作時(shí)寫的《投資智慧》一書就提到茅臺(tái),，我長(zhǎng)期看好的公司不多,，但核心公司無(wú)論順境逆境都看好，包括今天的茅臺(tái),、特斯拉……

6月26日,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平在接受自媒體“酒業(yè)家”采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)：

茅臺(tái)是時(shí)間的朋友,，具備長(zhǎng)期價(jià)值。從長(zhǎng)期看,，第一,，茅臺(tái)的產(chǎn)量具有稀缺性和高質(zhì)量，具有收藏價(jià)值,，時(shí)間越久價(jià)值越高,，這是相信茅臺(tái)能夠穿越周期的底氣；第二,，茅臺(tái)有非常成熟的商業(yè)模式和穩(wěn)固護(hù)城河,，現(xiàn)金流充裕，不畏短期波動(dòng),；第三,，茅臺(tái)具有強(qiáng)大的品牌影響力和市場(chǎng)認(rèn)可度，文化底蘊(yùn)深厚,，作為中國(guó)品牌的代表,，大有可為。

短期波動(dòng)不會(huì)改變茅臺(tái)的價(jià)值和市場(chǎng)地位,，長(zhǎng)期來(lái)看茅臺(tái)酒仍將保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。茅臺(tái)也在不斷加強(qiáng)自身的創(chuàng)新能力，為未來(lái)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。

從企業(yè)發(fā)展史來(lái)看,，過(guò)去幾十年茅臺(tái)的業(yè)績(jī)一直處于上升期。自2001年上市以來(lái),，貴州茅臺(tái)連續(xù)23年保持了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng),。即使是在2014—2015年行業(yè)最困難的時(shí)期，也不例外,。

到了今年一季度,，茅臺(tái)又交出了歷史首個(gè)單季總營(yíng)收超460億元、利潤(rùn)總額超330億元的成績(jī),。二季度雖然出現(xiàn)了小起伏,，但下半年大概率業(yè)績(jī)會(huì)回升。

茅臺(tái)百年來(lái)沉淀的技術(shù),、攢下的家底,、積累的經(jīng)驗(yàn)、打磨的團(tuán)隊(duì),，堅(jiān)定了大家對(duì)茅臺(tái)的信念：茅臺(tái)過(guò)去是,，現(xiàn)在是，未來(lái)依然是時(shí)間的朋友,。