再也沒有什么比靚麗的年報更能證明行業(yè)景氣度了,。4月27日，洋河和汾酒接連發(fā)布2017年報和2018年一季度報,，報告顯示兩家企業(yè)在報告期均實現(xiàn)了營收,、凈利潤、產(chǎn)品和市場結(jié)構(gòu)方面的全面增長,。

有意思的是,，對比往年業(yè)績可以發(fā)現(xiàn)，包括洋河,、汾酒在內(nèi)的多家一線白酒企業(yè)在全年業(yè)績增長中均呈現(xiàn)一定的“節(jié)奏感”,，或是一季度增長迅速，或是四季度發(fā)力,，或是短期內(nèi)發(fā)力……那共性又是什么呢,？

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洋河、汾酒2017年業(yè)績超預期,，2018年開年加速跑

無論是對于洋河,，還是汾酒，2017年都是一個不錯的豐收年,，用“掙錢掙到手軟”不為過,。

2017年，國企改革試點徹底喚醒了汾酒,。根據(jù)汾酒年報,， 2017年實現(xiàn)營業(yè)收入60.37億元，同比增長37.06%,，實現(xiàn)凈利潤9.44億,，同比增長56.02%。與往年對比發(fā)現(xiàn),，汾酒2017年營銷,、凈利潤及增速已經(jīng)看齊2013年水平，距離突破2012年歷史最高值僅有一步之遙,。

不僅僅是業(yè)績增長,，汾酒在2017年實現(xiàn)的是全面增長,。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，中高價白酒,、低價白酒以及配制酒銷售同比增長分別為33.24%,、46.74%、60.95%,，從市場結(jié)構(gòu)來看,，省內(nèi)市場營收增長45.80%，省外市場增長26.37%,，且對應的毛利率較往年均實現(xiàn)增長,。

洋河業(yè)績增長“毫不遜色”，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入199.18億元,，同比增長15.92%,，實現(xiàn)凈利潤66.27億元，同比增長13.73%,。從絕對值來看,，營業(yè)收入和凈利潤均超過了歷史最高水平，不斷向“標兵”看齊,，確保了與“追兵”拉開距離,，營收增速更是創(chuàng)2013年以來最高水平。

分產(chǎn)品來看,，洋河的白酒,、紅酒、其他分別實現(xiàn)營收191.83億,、2.85億,、4.5億元，同比增長16.27%,、0.63%,、12.28%。從省內(nèi)省外市場來看,，營業(yè)收入同比增長12.45%,、20.16%。其中,，省外市場對營收提升作用顯著,，貢獻的業(yè)績占比達46.63%，已經(jīng)接近一半,。

2017年實現(xiàn)了全面增長,，洋河、汾酒在2018年也呈現(xiàn)了加速增長態(tài)勢,。

洋河一季度實現(xiàn)營收95.4億,，接近2017年全年營收的一半,，同比增長25.68%，實現(xiàn)凈利潤34.8億,，同比增長26.69%,。此外，洋河預計,，上半年盈利46.9億元至50.81億元，同比增長20%至30%,，全年則力爭實現(xiàn)營收增長20%以上,，這也意味著洋河正在向300億發(fā)起沖擊。

汾酒進入2018年業(yè)績增長同樣大大加速,，一季度營收已經(jīng)超過2017年全年的一半,。數(shù)據(jù)顯示，汾酒一季度實現(xiàn)營收32.4億,，同比增長48.56%,，實現(xiàn)凈利潤7.1億，接近2011年全年水平,，同比增長51.82%,。據(jù)此，汾酒年內(nèi)實現(xiàn)百億銷售已經(jīng)成為大概率事件,。

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名酒業(yè)績“節(jié)奏感”漸強,，茅臺、五糧液,、洋河,、老窖、汾酒各有特色

不同企業(yè)因采用不同的市場策略,，往往產(chǎn)生不同的市場效果,，但卻在本企業(yè)發(fā)展中會呈現(xiàn)的一定的規(guī)律性。那么從最具有代表性的茅臺,、五糧液,、洋河、瀘州老窖,、汾酒這5家企業(yè)的“成績單”中,，我們又能看出什么“節(jié)奏感”呢？

通過對比行業(yè)深度調(diào)整以來復蘇期的2017年,、2016年業(yè)績來看,，茅臺屬于典型的“爆發(fā)型選手”，瞬間加速度非常強,。2016年,，茅臺的業(yè)績最高點在第4季度實現(xiàn),，第1季度次之，顯示了春節(jié)銷售旺季的巨大推動力,。然而,，進入2017年，業(yè)績最高點卻出現(xiàn)在第3季度,，營收達到190億,，高于第4季度近30億元，考慮到彼時的茅臺酒價格正處于最高點,，且全力為國慶,、中秋節(jié)保供應，價,、量共同作用下,，顯示了很強的爆發(fā)力。

與茅臺相似,，五糧液也是一個“爆發(fā)型選手”,。從2016年和2017年業(yè)績完成情況來看，五糧液1,、4季度的業(yè)績明顯高于2,、3季度，前者幾乎為后者的2倍,。然而,，與2016年業(yè)績高點出現(xiàn)在1季度不同，按照五糧液官方此前披露的2017年業(yè)績預估情況,，高點預計出現(xiàn)在第4季度,，且年內(nèi)增長率從1季度到4季度逐漸增快，顯示了“前有標兵,，后又追兵”的五糧液正在放手尋求更快發(fā)展,，兩大白酒領(lǐng)跑者未來在千億道路上仍然存在懸念。

相比較之下,，洋河屬于典型的“起跑型選手”,，年度的業(yè)績高點都在1季度實現(xiàn)：1季度營收均約兩倍于2、4季度,。有意思的是,，洋河在1季度、3季度業(yè)績明顯優(yōu)于2,、4季度,，尤其是4季度營收往往是一年中最低的，或與洋河在完成年度任務后減少發(fā)貨所致，“保留了一定的實力”,，更注重增長從中長期的可持續(xù),。

瀘州老窖則屬于典型的“沖刺型選手”，年度業(yè)績最高春節(jié)銷售旺季的第4季度實現(xiàn),，基本高于其他季度5-10億左右,，顯示了在瞄準“行業(yè)前三”目標之下“全力加速”的態(tài)勢，在年末沖刺更高業(yè)績,。此外,，1-3季度，瀘州老窖營收都比較均衡,，相差不多,。從凈利潤來看，1季度為瀘州老窖全年最高點,。

正在“汾老大”復興道路上的汾酒則是“成長型選手”,。雖然從季度完成業(yè)績情況來看,，汾酒的年度業(yè)績高點也出現(xiàn)在第一季度,，但是從2016和2017年橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，2017年四個季度業(yè)績?nèi)珨?shù)超過2016年,，其中2017年1季度近2016年的1.5倍,，增長勢頭明顯，尤其是在“三年任務兩年完”的催化之下,，汾酒業(yè)績未來的成長空間巨大,。

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名酒“節(jié)奏”雖有不同，但“共性”明顯：加速增長

對于走在行業(yè)前列的一線名酒來說,，雖然“節(jié)奏”略有不同,，但“共性”同樣十分明顯：加速增長期已經(jīng)來臨。

從營收,、凈利潤增速來看,，茅臺、五糧液,、洋河,、瀘州老窖、汾酒5家企業(yè),，基本保持在2013年以來的最高水平,，汾酒等企業(yè)的增速甚至已經(jīng)看齊歷史最高水平。從絕對值來看,，茅臺保持持續(xù)增長創(chuàng)造業(yè)績新高,，洋河也已經(jīng)超越歷史最高水平，五糧液、瀘州老窖,、汾酒則正向歷史最高水平發(fā)起沖擊,。

上述業(yè)績增長正在表現(xiàn)出越來越強的“加速感”。以茅臺為例,，茅臺在2009年營收只有96.7億,，2012年才跨過200億，次年突破300億,，直到2015年仍然徘徊在330億左右,，但是到了2016年即一躍跨入400億門檻，進而在2017年達到611億,。以此推算,，茅臺在2016-2017年用2年實現(xiàn)的210億營收增長，在過去卻用了2010-2014年的5年時間,。

“加速”不僅僅是跨年度的增長上,，放在年度內(nèi)來看同樣明顯。例如,，汾酒在2017年4個季度平均增速已經(jīng)達到了30%,，近4倍于2016年平均水平。按照這一趨勢,，汾酒2018年每個季度營收有望超過20億,，百億汾酒可以說“近在咫尺”。

這是一個名酒“加速”的時代,，茅臺,、五糧液正在向千億發(fā)起沖擊，洋河則以上述兩家企業(yè)為“標兵”加快發(fā)展,，而同樣瞄準“行業(yè)前三”的瀘州老窖,，在門檻已經(jīng)達到300億的背景下，未來同樣會“卯足勁”,。

不難計算,，僅僅這5家企業(yè)未來將實現(xiàn)近3000億的營收，在白酒人均消費和市場容量短期不會有較大增長的大背景下,，規(guī)模5000多億（2017年規(guī)模以上白酒企業(yè)合計銷售收入5654億）的白酒市場,，留給其他品牌的市場空間已經(jīng)不大了。