4月29日,，今世緣發(fā)布2019年年報和2020年一季度報告,。

2019年1-12月，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入48.70億元,，同比增長30.35%,；凈利潤14.58億元，同比增長26.71%,。2020年一季度,，今世緣實現(xiàn)營收17.70億元、凈利潤5.80億元,。

對比來看,，在白酒上市公司增速集體放緩的背景下，今世緣2019年的營收增長,，較2018年有所“提速”,。（2018年公司營收與凈利增幅分別為26.55%和28.45%）。這一數(shù)據(jù)背后反映出的,，是今世緣怎樣的發(fā)展動能,？

?

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化且經(jīng)受住了“考驗”

今世緣“提速”，首先得益于其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化,。

今世緣在年報介紹,，2019年，國緣品牌繼續(xù)保持高基數(shù),、高增長,、高占比。公司加快了國緣V系戰(zhàn)略培育,，V9銷售遠超預(yù)期,。整合精簡了近30款區(qū)域產(chǎn)品，主導(dǎo)典藏系列占比進一步提升,。

從數(shù)據(jù)來看,，以國緣為代表的特A+類營收27.16億，同比增長47.20%,；國緣和今世緣為代表的特A類產(chǎn)品營收15.28億元,，同比增長20.96%。增幅遠超其他價格帶產(chǎn)品,。

不僅如此,，今世緣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也經(jīng)受住了“考驗”。

受疫情影響,，2020年一季度,，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入17.70億元，同比下降9.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.80億元,，同比下降9.52%,。

其中包括特A+類和特A類產(chǎn)品在內(nèi)的各價格帶產(chǎn)品營業(yè)收入全部告負，但特A+類和特A類產(chǎn)品所受影響最小,，降幅分別為3.77%和10.51%,。

值得注意的是，今世緣產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍有望進一步提升,。年報顯示,，特A+類產(chǎn)品2019年產(chǎn)量6556.61千升，同比增長32.83%,；特A類產(chǎn)品產(chǎn)量9705.98千升,，同比增長7.9%。

?

省內(nèi)營收突破40億,，仍在高速增長

2019年,，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入48.70億元，其中省內(nèi)營收突破40億,，達45.61億元,，省外營收3.09億元。

其中,，公司省內(nèi)全面精耕收效良好,，“領(lǐng)跑”“并跑”型市場新增12個總數(shù)達28個；省外7個重點省級市場實現(xiàn)銷售增長66.2%,，逐步呈現(xiàn)由量變向質(zhì)變轉(zhuǎn)變的態(tài)勢，區(qū)域質(zhì)態(tài)明顯提升,。

從數(shù)據(jù)來看,，2019年，今世緣省內(nèi)仍舊保持高速增長,，其中南京大區(qū)增幅53.22%,，淮海大區(qū)增幅68.34%。不僅如此,，在2020年一季度的嚴峻形勢下,，淮海大區(qū)仍然逆勢增長4.28%。

同時,，今世緣在省外依然保持高增速,，增幅54.96%。2020年一季度,，今世緣新增42家省外經(jīng)銷商,，總數(shù)已超過338家省內(nèi)經(jīng)銷商，達467家,。

此前,，東北證券分析稱,，今世緣雖自2014年以來快速增長，但體量仍僅為主要競爭對手的1/3左右,，精耕省內(nèi)市場仍是公司實現(xiàn)增長的最重要手段,。“今世緣省內(nèi)渠道覆蓋率雖達80%左右,，但仍是多而不強,，需進一步做深做透，為全國化戰(zhàn)略實施創(chuàng)造更為有利的條件,。”

而從2019年年報以及2020年一季度報告來看,，今世緣正在朝著這個方向努力。

?

外部環(huán)境嚴峻,，今世緣仍保持高分紅比例

與年報與一季報共同被披露的,，還有《未來三年（2020年-2022年）股東回報規(guī)劃》，其中規(guī)定今世緣“單一年度以現(xiàn)金形式分配的股利不少于當年度實現(xiàn)的可供分配利潤的30%,；最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”,。

雖然與此前披露的相關(guān)信息一致，但考慮到今世緣自2014年上市以來宏觀環(huán)境的變化,，仍然可以感受到今世緣的信心,。

2019年，今世緣擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.1元（含稅）,，共計派發(fā)現(xiàn)金股利5.14億元,，占合并報表中歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤的比率為35.28%。

另外,，值得一提的是,，今世緣上市5年來，已經(jīng)累計分紅5次,，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利13.67億元,，遠超上市實際募得資金凈額8.17億元。

4月23日,，今世緣發(fā)布《2020年股票期權(quán)激勵計劃（草案）》,，擬向激勵對象授予1250萬份股票期權(quán)，約占本計劃草案公告時公司總股本的0.996%,。其中首次授予1100萬份,，約占本計劃草案公告時公司總股本的0.877%，其余150萬份為預(yù)留部分,。

激勵草案發(fā)布的次日,，今世緣便以漲停封板。對此，東北證券分析表示,，今世緣是蘇酒板塊股權(quán)改制激發(fā)內(nèi)在成長動力的典范,，上市之前，公司管理層及核心骨干合計持有公司約28%股權(quán),，上市以來增長逐漸提速,。

東北證券強調(diào)，在當前白酒行業(yè)進入擠壓式增長階段,，公司全國化戰(zhàn)略推進關(guān)鍵之時,，今世緣再次實施股權(quán)激勵，再次擴大激勵覆蓋范圍,，將能夠極大提升團隊戰(zhàn)斗力,。當此之時，恰逢疫情沖擊2020年白酒行業(yè),，今世緣此舉也將進一步為2020年增長注入信心,。