5月17日,，國信證券發(fā)布研報(bào)。我國啤酒行業(yè)在改革開放后迎來快速發(fā)展,，至今已有40余年歷史,。復(fù)盤歷史，行業(yè)主要經(jīng)歷了本地化啤酒廠快速興起,、行業(yè)龍頭大舉進(jìn)行并購整合,、酒企激烈競爭盈利低迷階段，并在2017年前后開啟高端化發(fā)展新階段,。

產(chǎn)銷量維度,，啤酒行業(yè)產(chǎn)銷量于2013年見頂，行業(yè)自此進(jìn)入存量競爭時(shí)期,。由于啤酒消費(fèi)群體人口增長放緩,、人均啤酒消費(fèi)量已接近飽和，啤酒行業(yè)產(chǎn)銷量于2013年達(dá)到頂峰后逐步回落,。直至2016年,，啤酒行業(yè)產(chǎn)銷量在較快下跌后開始趨于平穩(wěn)，2019-2022年啤酒行業(yè)年均總銷量在4400萬千升左右,。

價(jià)格維度,，啤酒零售端均價(jià)持續(xù)增長，頭部啤酒廠商銷售均價(jià)2017年后加速提升,，均價(jià)提升成為行業(yè)規(guī)模增長的核心動(dòng)力,。零售端，啤酒零售均價(jià)持續(xù)提升,，據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù),，2017-2019年,，啤酒市場零售均價(jià)同比增速維持在5.5-7.5%區(qū)間；2020-2022年,，零售均價(jià)同比增速短期回落至3.0-4.0%,。

啤酒廠商銷售口徑下，啤酒廠商銷售均價(jià)亦呈上升趨勢,，2017年后多數(shù)啤酒龍頭的銷售均價(jià)增長曲線變得更為陡峭,。2017-2022年間，多數(shù)啤酒龍頭的銷售均價(jià)年均復(fù)合增速位于3.4-5.2%區(qū)間,；2017-2022年銷售均價(jià)年均復(fù)合增速高達(dá)6.7%,。

盈利能力維度，啤酒龍頭通過高端化戰(zhàn)略走出盈利能力低迷之泥潭,。早期啤酒龍頭重視總銷售量的增長及份額的提升,，但隨著行業(yè)銷量增長放緩并見頂回落、供需矛盾愈發(fā)突出,，啤酒企業(yè)的“總量優(yōu)先”策略將行業(yè)拖入2011-2016年的激烈低價(jià)競爭階段,，在此期間，啤酒企業(yè)收入增速放緩,，同時(shí)費(fèi)用高企,，導(dǎo)致啤酒企業(yè)盈利低迷。為突破自身發(fā)展瓶頸,，2017年前后啤酒龍頭陸續(xù)開啟高端化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，逐步將戰(zhàn)略重心從銷售體量向增長質(zhì)量轉(zhuǎn)移，利潤訴求明顯增強(qiáng),。如華潤啤酒,、青島啤酒、百威亞太在2017-2023 年間歸母凈利率分別提升9.3%,、7.8%,、3.0%。

啤酒行業(yè)高端化趨勢仍將延續(xù),。隨著社會(huì)財(cái)富積累,、行業(yè)競爭格局改善，龍頭廠商具備培育更高價(jià)位產(chǎn)品的意愿及能力,，龍頭廠商開始集中資源重點(diǎn)打造更高價(jià)位的戰(zhàn)略單品,；酒類的社交屬性幫助戰(zhàn)略單品在特定場景中快速流行。

此時(shí)渠道客戶為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化,，將有限的渠道資源向龍頭廠商的戰(zhàn)略單品傾斜,，促進(jìn)戰(zhàn)略單品市場份額逐步提升，渠道客戶的利潤空間也進(jìn)一步打開,。其他酒企也跟隨龍頭廠商在此價(jià)位打造戰(zhàn)略單品,，使得該價(jià)位的產(chǎn)品選擇多樣化,。豐富的競爭生態(tài)進(jìn)一步強(qiáng)化該價(jià)位的流行速度，最終價(jià)位升級(jí)實(shí)質(zhì)性形成,。

在當(dāng)前消費(fèi)能力與消費(fèi)意愿恢復(fù)速率偏慢的環(huán)境下,，市場擔(dān)憂未來啤酒行業(yè)高端化是否還能繼續(xù)。從供給側(cè)看,，我國頭部啤酒廠商對(duì)高端化的推動(dòng)意愿強(qiáng)烈,，龍頭企業(yè)亦有能力引導(dǎo)啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)；從需求側(cè)看,，我國啤酒單價(jià)絕對(duì)水平尚低,，消費(fèi)者對(duì)于小幅度價(jià)位升級(jí)的接受度較高。因此我國啤酒行業(yè)高端化具備韌性,。

行業(yè)量增空間有限,，啤酒龍頭達(dá)成推動(dòng)均價(jià)提升的共識(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)是可行性較強(qiáng)的路徑,。由于我國啤酒消費(fèi)群體人口增長放緩,，疊加“少喝酒、喝好酒”的消費(fèi)理念趨于流行,，預(yù)計(jì)我國啤酒行業(yè)未來量增空間有限,。2017年前后，各家啤酒企業(yè)已充分意識(shí)到這一發(fā)展約束,，同時(shí)也觀察到國內(nèi)啤酒產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級(jí)空間可觀，因此啤酒龍頭達(dá)成共識(shí),，主要通過推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)來實(shí)現(xiàn)銷售均價(jià)提升,，從而構(gòu)建驅(qū)動(dòng)中長期業(yè)績?cè)鲩L的新引擎。

2017年以來,，多數(shù)啤酒企業(yè)均受益于行業(yè)高端化紅利,，進(jìn)一步強(qiáng)化其推動(dòng)高端化的意愿。2017年前后啤酒企業(yè)明確高端化發(fā)展戰(zhàn)略,，逐步走出低價(jià)競爭的泥潭,。隨著行業(yè)競爭緩和，同時(shí)銷售均價(jià)持續(xù)提升,，各家啤酒企業(yè)均得到顯著的盈利改善,。

2017-2022年，華潤啤酒,、青島啤酒,、重慶啤酒、燕京啤酒,、珠江啤酒,、百威亞太的歸母凈利潤年均復(fù)合增速分別為29.9%,、24.1%、30.8%,、16.9%,、26.4%、11.1%,，驗(yàn)證戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的有效性,，也進(jìn)一步強(qiáng)化各家啤酒公司維系當(dāng)前增長路徑的意愿。從當(dāng)前各大啤酒企業(yè)的戰(zhàn)略制定來看,，高端化發(fā)展方向堅(jiān)定,，產(chǎn)品策略、渠道策略及考核體系等均圍繞高端化發(fā)展目標(biāo)制定,。

啤酒企業(yè)已提升高端化運(yùn)營能力,，區(qū)域市占率優(yōu)勢助力產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)目前頭部啤酒企業(yè)均已具備較強(qiáng)的高端化運(yùn)營能力。行業(yè)高端化發(fā)展對(duì)于啤酒企業(yè)的生產(chǎn),、運(yùn)營等方面均提出了更高的要求,，目前我國啤酒行業(yè)各大龍頭已具備較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、渠道管理運(yùn)營以及品牌營銷能力,，助力產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升,。

產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新：更優(yōu)品質(zhì)的產(chǎn)品是啤酒企業(yè)推動(dòng)結(jié)構(gòu)升級(jí)的核心抓手，近年來龍頭酒企持續(xù)推出高品質(zhì)新品,，或?qū)袭a(chǎn)品在口感,、口味、包裝等方面進(jìn)行升級(jí),，高端產(chǎn)品矩陣更趨豐富,。

渠道運(yùn)營管理：完備的渠道體系是酒企實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品放量的基礎(chǔ)。近年來龍頭酒企通過優(yōu)化渠道模式,、招募優(yōu)質(zhì)渠道客戶,、解決渠道客戶難題等方式補(bǔ)齊渠道短板，提升渠道積極性,。例如華潤啤酒2021年正式成立大客戶平臺(tái),，幫助公司招募核心渠道客戶，極大促進(jìn)了喜力等高端產(chǎn)品組合的渠道拓展工作,。

品牌營銷創(chuàng)新：與十年前相比,，當(dāng)前啤酒企業(yè)的品牌打造能力大幅提升，酒企借助多樣化的營銷工具進(jìn)行品牌的宣傳推廣,，品牌營銷突出產(chǎn)品的品牌特性及文化價(jià)值,，以提升消費(fèi)者對(duì)于其產(chǎn)品高端定位的認(rèn)可度。例如重慶啤酒在打造核心單品烏蘇時(shí),，充分強(qiáng)調(diào)烏蘇的差異化特征及“硬核”的品牌調(diào)性,，巧妙借力社交媒體引爆品牌傳播，實(shí)現(xiàn)烏蘇品牌拉力大幅提升,；燕京U8聘請(qǐng)流量明星作為品牌代言人,、董事長直播帶貨、線下舉辦啤酒文化節(jié)等活動(dòng),，與消費(fèi)者加強(qiáng)互動(dòng),，快速提升品牌影響力。

費(fèi)用精細(xì)化投放：一方面,，啤酒廠商費(fèi)用投放向高端產(chǎn)品傾斜,，激勵(lì)渠道及終端銷售更多高端產(chǎn)品,；另一方面,，費(fèi)用投放向終端消費(fèi)者傾斜,，如開蓋有獎(jiǎng)等促銷活動(dòng)可加強(qiáng)消費(fèi)者培育,。費(fèi)用管控精細(xì)化使得企業(yè)在保持費(fèi)用率基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資源使用效率的提升。（國信證券）

5月17日，崍州蒸餾廠旗下醞釀了近兩年時(shí)間的蒙古櫟桶首次亮相北京威士忌節(jié),。橡木桶對(duì)一款威士忌風(fēng)味的影響可以占到60%-70%的因素,，如何以中國獨(dú)有的橡木桶表達(dá)中國特色風(fēng)味，成為本土酒廠的重要課題,。崍州蒸餾廠本次探索出的中國蒙古櫟“黃金標(biāo)準(zhǔn)”,，也將進(jìn)一步在行業(yè)中展現(xiàn)出獨(dú)有的中國風(fēng)味。崍州蒙古櫟桶的面世,，也將不斷強(qiáng)化其品類的市場競爭力。（搜狐）

近日,，銀川市葡萄酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)中心聯(lián)合銀川市葡萄酒產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟引進(jìn)法國Cafa國際權(quán)威侍酒師培訓(xùn)體系,，依托銀川市葡萄酒產(chǎn)業(yè)工程師協(xié)同創(chuàng)新中心項(xiàng)目實(shí)施，特邀法國CAFA葡萄酒&烈酒學(xué)院中國總校認(rèn)證講師林安琪,，在銀川舉辦葡萄酒侍酒師服務(wù)及餐酒搭配培訓(xùn)班,。銀川市葡萄酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)標(biāo)國際侍酒服務(wù)培訓(xùn),，希望銀川酒莊文旅服務(wù)水平能夠有所提高,，此次頒發(fā)的CAFA侍酒師證書將更好的助力銀川葡萄酒產(chǎn)業(yè)文化和旅游產(chǎn)業(yè)深度融合發(fā)展。（寧夏新聞網(wǎng)）

近日,，湖北省市場監(jiān)督管理局發(fā)布公告,，標(biāo)稱湖北木蘭列那酒業(yè)有限公司生產(chǎn)的“憨生寶”葡萄酒（750ml/瓶,，12%vol，2024-01-26）,，被檢出山梨酸及其鉀鹽（以山梨酸計(jì)）超標(biāo),。（湖北省市場監(jiān)督管理局）

近日，帝亞吉?dú)W宣布計(jì)劃投資超過1億歐元（約合人民幣7.85億元）,，使其位于愛爾蘭都柏林的圣詹姆斯門工廠脫碳,，該公司在那里釀造了264年的吉尼斯啤酒。這項(xiàng)投資是帝亞吉?dú)W加速實(shí)現(xiàn)凈零碳排放使命的一部分,，將用于改變能源和水的消耗,，以推動(dòng)該啤酒廠到2030年成為世界上最高效的啤酒廠之一。（FOODBEV MEDIA）

5月16日,，美國葡萄酒巨頭嘉露酒莊（Gallo）宣布,，通過與啤酒品牌Montucky Cold Snacks合作進(jìn)軍啤酒市場，這是嘉露酒莊一系列跨類別投資中的最新一項(xiàng),。（中國國際啤酒網(wǎng)）

近日,，干邑生產(chǎn)商軒尼詩（Hennessy）在其限量版Master Blender's Selection系列中增加了新產(chǎn)品——Master Blender's Selection No.5，該產(chǎn)品以43% ABV裝瓶,，每瓶750mL,，零售價(jià)為99美元（約合人民幣715.21元）。該系列中的第一款產(chǎn)品于2016年發(fā)布,。（THE SPIRITS BUSINESS）