5月12日,，長江證券發(fā)布啤酒行業(yè)研究報告。啤酒作為大眾化酒精類飲品,，品類具有較高消費粘性,。以美、德為例,，人口老齡化使15歲以上人均啤酒酒精消費量有所下滑,，但啤酒酒精消費量在總酒精消費量中仍占有相當(dāng)高的比例（日本因酒稅政策倒逼廠家改變產(chǎn)品策略，從而引起啤酒占比下滑為特殊情況）,。

啤酒作為一種大眾化的酒精類飲品,，消費依賴性與性價比共存，在海外酒類品種繁多的情況下仍未發(fā)生被大比例替代的情況,，可見消費粘性之高,。

人均GDP提升是啤酒價增的基礎(chǔ)保障，提升幅度基本可以與CPI增速保持一致,。通過美,、日數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)啤酒單價與人均GDP正相關(guān),，即在居民消費能力提升后產(chǎn)生對更高品質(zhì)啤酒的需求,，美國人均GDP持續(xù)提升啤酒單價亦持續(xù)提升，而日本人均GDP增速在90年代后放緩啤酒單價也基本保持平穩(wěn),。

如果視人均GDP是否提升為啤酒價格能否提升的指標(biāo),，那么與CPI的對比即為啤酒行業(yè)提價能力的指標(biāo)。從美日數(shù)據(jù)來看,，啤酒零售價提升幅度基本與CPI增速保持一致,，行業(yè)并沒有顯示出能夠超額的提價能力。

因此,，啤酒行業(yè)發(fā)展初期與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較高,，滲透率見頂后則受人口結(jié)構(gòu)影響較大，而人口結(jié)構(gòu)是慢變量,，啤酒行業(yè)總量在一定時期內(nèi)仍具有相對穩(wěn)定性,；啤酒作為大眾化酒精類飲品，兼具性價比與消費依賴性,，消費粘性較高,。再看國內(nèi)啤酒行業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亦可找到以上兩點特征，所以當(dāng)前國內(nèi)啤酒行業(yè)總量仍具剛性,。

我國啤酒行業(yè)高端化以來彰顯出超過CPI增幅的提價能力,。隨著我國人均GDP增長人均消費能力提升，啤酒零售噸價,、公司噸價順勢而起,，但國內(nèi)啤酒公司報表端噸價增速卻與啤酒零售價增速出現(xiàn)分化,，長江證券大致將其分為三個階段。

階段一：2014年以前,，零售噸價增速>CPI增速>酒類CPI增速>公司噸價增速,，在此階段，國內(nèi)啤酒公司以跑馬圈地,、低價搶量,、讓利渠道為經(jīng)營策略，國內(nèi)啤酒公司噸價增速較慢,。

與此同時夜場經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展,，以百威為首的外資品牌借此實現(xiàn)放量，外資品牌定價較高,，加之夜場加價率較高,，使啤酒零售價快速增長，因而公司噸價增速明顯慢于零售噸價增速,。

階段二：2014-2018年，零售噸價增速>公司噸價增速>酒類CPI增速>CPI增速,，啤酒銷量見頂回落后,，行業(yè)搶量價格戰(zhàn)策略逐步向提價品質(zhì)戰(zhàn)轉(zhuǎn)變，高端化初期各家企業(yè)還處于試水階段,，疊加量縮初期出清小廠保份額需求較高,，渠道話語權(quán)較強，高端產(chǎn)品市場推廣初期需給予渠道更多費用補貼,，公司噸價增速快于CPI增速但仍慢于零售噸價增速但差距不斷縮窄,。

階段三：2019以后，公司噸價增速>零售噸價增速>酒類CPI增速>CPI增速,，2019年以后CR5超過90%,，行業(yè)格局穩(wěn)定，國內(nèi)啤酒公司產(chǎn)品,、優(yōu)勢市場均呈現(xiàn)差異化,，供給端話語權(quán)增強，逐步有能力回收渠道費用,，公司提價能力顯著增強,。這三個階段基本也與我國啤酒行業(yè)發(fā)展階段保持一致。

啤酒總量疫后逐步恢復(fù),，人口結(jié)構(gòu)穩(wěn)定+現(xiàn)飲場景恢復(fù)或促行業(yè)總量穩(wěn)中有升。啤酒總量與人口結(jié)構(gòu),、消費場景均有密切關(guān)系,，中國人口增速放緩且15-65歲人口占比下降，啤酒消費者數(shù)量減少且人均消費量見頂使行業(yè)總量回落；現(xiàn)飲場景歷來在中國啤酒消費中占比超過50%,，消費場景受損也使行業(yè)總量下滑。站在當(dāng)前時點，啤酒消費者數(shù)量相對穩(wěn)定,，疫后現(xiàn)飲場景處于不斷邊際改善當(dāng)中，預(yù)計未來行業(yè)總量保持穩(wěn)定略升,。

復(fù)盤2023年,，對現(xiàn)飲場景依賴度較高的高檔產(chǎn)品增長承壓。因在不同場景中消費者對啤酒的價格敏感度高低不一,，啤酒公司在推廣高檔產(chǎn)品時通常從價格敏感度較低的消費場景開始進(jìn)行消費者教育,，即從現(xiàn)飲到非現(xiàn)飲，從夜場到餐飲再到流通,。

從供需兩方主導(dǎo)性而言,，現(xiàn)飲場景多涉及買店等排他式渠道操作，啤酒公司作為供給方話語權(quán)顯著高于消費者,，消費者的選擇范圍被限制在較為精簡的酒水單上,，啤酒公司引導(dǎo)著消費者為高檔產(chǎn)品買單。

反觀流通渠道,，產(chǎn)品SKU眾多消費者主導(dǎo)地位更強,，因而啤酒公司在現(xiàn)飲渠道完成消費者教育，消費者對產(chǎn)品,、品牌消費粘性形成在非現(xiàn)飲渠道延續(xù)此消費習(xí)慣,，這是一個單品培養(yǎng)的完整流程。

高檔產(chǎn)品目前正處于消費者教育階段,，對現(xiàn)飲場景依賴度較高,，疫后現(xiàn)飲場景弱復(fù)蘇、客流量減少對高單單品的推廣產(chǎn)生了較大阻力,，通過青島啤酒數(shù)據(jù)可知,，到2023年現(xiàn)飲場景占比僅為41%，未恢復(fù)至2019年水平（2019年占比為 60%）,。

啤酒行業(yè)高端化降速不降價,，長期高端化方向不改，中期擴(kuò)容價格帶換檔,。根據(jù)百威預(yù)測,，預(yù)計2010年至2030年，5元以下價格帶占比將從73%下降41pct至32%,，6-8元價格帶占比從19%提升23pct至42%,，9元以上價格帶占比提升18pct至26%，低檔向中高檔的結(jié)構(gòu)升級方向不變,，6-8元價格帶為擴(kuò)容最快,。

長江證券報告顯示,，2019-2023年6元以下價格帶占比持續(xù)下降，但是6-10元價格帶占比提升幅度與10元以上價格帶占比提升幅度差在逐年拉大,。特別在2023年,，啤酒公司積極推行縮低檔提高端的運營策略，但6元以下價格帶降幅擴(kuò)大的紅利更多被6-10元價格帶所吸納,。

啤酒高端化升級兩條途徑分別為高端擴(kuò)容+低檔升級,。高檔擴(kuò)容一般在消費基礎(chǔ)較好的優(yōu)勢市場或高線城市率先進(jìn)行，公司加大10元以上價格帶產(chǎn)品的鋪市和品宣,，來培養(yǎng)消費者對品牌的印象,，以打造高端化標(biāo)桿市場，該市場對高檔新品接受能力較高,，10元以上產(chǎn)品放量迅速,，公司噸價可較大幅度地提升。

低檔升級往往發(fā)生在有市占率優(yōu)勢但消費力欠缺的市場,，公司通過將在標(biāo)桿市場得到消費者認(rèn)可的產(chǎn)品逐步導(dǎo)入來實現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級,，此過程時間較長，公司噸價提升幅度較但太貴在持續(xù)性高,。

長江證券表示,，在餐飲弱復(fù)蘇的階段，10元以上價格帶占比提升或速度放緩,，6-10元特別是6-8元將成為未來擴(kuò)容的主力價格帶，啤酒行業(yè)高端化降檔不降價,。（長江證券）

5月13日,，華致酒行（300755.SZ）在投資者互動平臺就8個問題進(jìn)行了回應(yīng)。

問：2023年公司營收過百億的原因,？

答：公司營收穩(wěn)健增長的主要原因為：“買真酒到華致,、買名酒到華致”的保真連鎖品牌效應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大，公司連鎖門店分銷能力不斷提升,。其次公司基于對市場需求的精準(zhǔn)研判,，春節(jié)、中秋節(jié),、國慶節(jié)動態(tài)調(diào)整銷售策略并及時備貨,，營銷工作調(diào)度有序。此外,，公司不斷豐富產(chǎn)品矩陣,，精品酒的持續(xù)開發(fā)支撐了產(chǎn)品多元化發(fā)展。

問：2023年度凈利潤下滑的原因,？

答：凈利潤下滑的主要原因來自三個方面：第一,，受疫情影響,，公司順應(yīng)市場需求，主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，名酒銷售占比同比有所提高,；第二，精品酒促銷力度加大,，導(dǎo)致精品酒利潤貢獻(xiàn)率下降,；第三，部分名酒市場價格倒掛,，對利潤產(chǎn)生了部分影響,。

問：一季度營收及凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長的原因？

答：一季度營收及凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長主要源于：一是由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好,，消費熱情持續(xù)恢復(fù),；二是由于春節(jié)銷售旺季期間，公司積極布局“開門紅”,，順應(yīng)市場需求,，積極主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及銷售策略；三是前期酒行的開發(fā)工作對銷售起到了較好的效果,；四是由于不斷優(yōu)化創(chuàng)新型營銷策略,，金蕊天荷BC一體化營銷模式得到了市場良好的反饋。

問：2024年品牌建設(shè)和渠道建設(shè)方面如何規(guī)劃,？

答：未來公司會持續(xù)加大品牌傳播的投放力度和精度,，以品牌打造推動渠道建設(shè)，持續(xù)深耕中高端領(lǐng)域,，搶占更多市場空間,。在鞏固原有市場份額的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步做好空白市場的開發(fā)和挖掘,，通過市場細(xì)分,，精細(xì)化管理舉措，不斷挖掘優(yōu)質(zhì)客戶,，拓寬核心市場覆蓋面,。

問：未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)如何布局？

答：公司會始終踐行“永做名酒廠金牌服務(wù)員”的核心戰(zhàn)略,，進(jìn)一步加強與一線知名廠家的合作粘性,。同時，積極打造“一超多強”的精品酒矩陣,，全力提升產(chǎn)品利潤,。一方面，圍繞“金蕊天荷”超級大單品，深耕壇裝酒藍(lán)海市場,；另一方面,，打造多個強勢品牌，鞏固賴高淮,、虎頭汾,、古井貢、白云邊等開發(fā)品的市場份額,，對奔富系列,、拉菲系列等進(jìn)口酒的銷售持續(xù)不斷發(fā)力，挖掘新的利潤增長點,。

問：未來門店發(fā)展規(guī)劃,？

答：公司會繼續(xù)緊密圍繞“高質(zhì)量發(fā)展”的營銷理念，在全國范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)合伙人,，穩(wěn)步推進(jìn)3.0門店布局,。同時會以“逐步升級、精準(zhǔn)引入,、有序退出”三步法完成“華致酒庫”到“華致酒行“的品牌升級工作,，持續(xù)不斷的深耕中高端市場，為廣大消費者打造出更多,、更優(yōu)質(zhì),、更便捷、更高體驗感的保真名酒購買場所,。

問：未來如何布局荷花產(chǎn)品銷售,？

答：2023年，公司積極探索新的營銷打法,，創(chuàng)新性開創(chuàng)BC一體化品推會,，成功開辟“金蕊天荷”壇酒營銷新賽道。通過組建專業(yè)隊伍——金蕊項目部,，公司在全國范圍內(nèi)快速推進(jìn)“金蕊戰(zhàn)役”,。僅僅一年時間,，“荷花·金蕊天荷”市場表現(xiàn)突出,，已成為壇酒賽道最大黑馬。未來,，華致將繼續(xù)優(yōu)化和創(chuàng)新營銷模式,，持續(xù)開展BC一體化金蕊品推會，深化消費體驗,，以“荷花·金蕊天荷”為抓手帶動荷花系列產(chǎn)品銷售,，將其培育成為重要的利潤增長點。

問：未來員工規(guī)劃？

答：人力戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的基石,。近年來,，公司圍繞“華致鐵軍”精神內(nèi)核，不斷加強內(nèi)部管理,，團(tuán)隊作戰(zhàn)能力得到大幅提升,。接下來，公司將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要,，不斷完善培訓(xùn)體系,、優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)、加強人才選拔與培養(yǎng),，構(gòu)建動態(tài)平衡的人才供應(yīng)鏈,，為公司可持續(xù)發(fā)展提供源源不斷的動力。（深交所）

5月11日,，四川南充市場監(jiān)管局在網(wǎng)上捕獲順慶區(qū)金某某酒坊非法銷售“特供”“專供”假酒,，立即組織執(zhí)法人員，對其進(jìn)行突擊性檢查,，查扣“軍中茅臺”“專供”等假酒35瓶,，已售空箱2個；查獲飛天接待酒6瓶,，初步判定為假酒,，另外食品經(jīng)營許可證已于去年過期。目前,，此案已移送順慶區(qū)公安局,、順慶區(qū)市場監(jiān)管局聯(lián)合偵辦查處、斷鏈清源,。（南充市市場監(jiān)管局）

近日,，BrewDog宣布與亞特蘭大酒店集團(tuán)（Atalanta Hospitality）合作，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到泰國,，并計劃首次在曼谷開設(shè)多家酒吧,。BrewDog目前在全球經(jīng)營100多家酒吧和酒店，去年宣布計劃在未來七年內(nèi)在主要市場再開設(shè)200家酒吧和酒店,。（the drinks business）

近日,，Brown-Forman Global Travel Retail（GTR）發(fā)布一款擁有50年歷史的Benriach瓶裝威士忌，這是該品牌迄今為止最古老的蘇格蘭威士忌,。全球僅售37瓶,，建議零售價為每瓶2.5萬英鎊（約合人民幣22.7萬元），其中5瓶已分配給GTR渠道,。（THE SPIRITS BUSINESS）

近日,，健力士在韓國首次推出健力士無醇黑啤“Guinness 0.0”,。該產(chǎn)品是一款無酒精啤酒，酒精含量低于0.05%,。（中國國際啤酒網(wǎng)）

近日,，西班牙發(fā)布一項禁酒令，其馬略卡島,、梅諾卡島,、伊維薩島和福門特拉島從每晚9點30分開始禁止酒類銷售，該政策最早將于2028年初取消,。（the drinks business）