要集眾智，聚眾力,，進(jìn)一步完善和優(yōu)化未來發(fā)展戰(zhàn)略,，確保企業(yè)能夠不斷適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化，推動(dòng)茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定,、健康,、持續(xù)發(fā)展。

要堅(jiān)守“質(zhì)量是生命之魂”,，嚴(yán)把生產(chǎn)質(zhì)量關(guān),，守牢生存之本，并根據(jù)生產(chǎn)實(shí)際,，勇于嘗試創(chuàng)新,，不斷提升質(zhì)量管理現(xiàn)代化水平。

要完善高層次人才引進(jìn)和干部人才成長(zhǎng)機(jī)制,，建立結(jié)構(gòu)合理的人才資源庫(kù),，培養(yǎng)一批忠于黨,、忠于茅臺(tái)事業(yè)的干部人才,。

要進(jìn)一步深挖茅臺(tái)文化和茅臺(tái)精神內(nèi)涵,，打造兼具茅臺(tái)特色和系統(tǒng)性的文化體系及品牌矩陣，為茅臺(tái)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)賦能,。

要樹牢創(chuàng)新意識(shí),，結(jié)合茅臺(tái)品牌調(diào)性，加強(qiáng)科技創(chuàng)新力,，提升品牌影響力,，滿足消費(fèi)者日益變化的需求。

要強(qiáng)化信息化建設(shè),，以信息化工作的高效運(yùn)轉(zhuǎn),，助推現(xiàn)代企業(yè)管理水平和企業(yè)文化傳播效果持續(xù)提升。

要按照“發(fā)揮赤水河流域醬香型白酒原產(chǎn)地和主產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì),，建設(shè)全國(guó)重要的白酒生產(chǎn)基地”的要求,，團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)兄弟企業(yè)，共同為地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展作出更大貢獻(xiàn),。（貴州茅臺(tái)）

5月6日,，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告，解析白酒板塊業(yè)績(jī)及發(fā)展趨勢(shì),。

白酒：板塊韌性凸顯,，行業(yè)延續(xù)分化

CS（普通股股票）白酒2023年?duì)I收、扣非凈利同比增長(zhǎng)16.5%,、18.3%,，營(yíng)收保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；產(chǎn)品,、渠道結(jié)構(gòu)以及費(fèi)用優(yōu)化促扣非凈利率同比增長(zhǎng)1.0%,。2024Q1板塊營(yíng)收、扣非凈利同比增長(zhǎng)14.9%,、16.3%,，毛利率、扣非凈利率同比均增長(zhǎng)0.5%,，春節(jié)旺季需求環(huán)比改善,，龍頭酒企實(shí)現(xiàn)開門紅。

高端,、次高端,、大眾酒2024Q1營(yíng)收同比增加16%、15%,、9%,，高端酒穩(wěn)中有進(jìn),，次高端延續(xù)分化，區(qū)域次高端龍頭表現(xiàn)優(yōu)于全國(guó)化次高端,，大眾酒結(jié)構(gòu)升級(jí)明顯,。2024年行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能仍有望延續(xù)，華泰證券認(rèn)為名優(yōu)酒企表現(xiàn)仍將快于行業(yè),，行業(yè)價(jià)值與成長(zhǎng)性有望穩(wěn)步回歸,。

高端酒：業(yè)績(jī)?cè)鏊偌皥?bào)表質(zhì)量較優(yōu)，穩(wěn)中有進(jìn)彰顯龍頭風(fēng)范

2023年高端酒營(yíng)收,、扣非凈利同比增長(zhǎng)16%,、18%，經(jīng)營(yíng)韌性凸顯,，業(yè)績(jī)?cè)鏊偌皥?bào)表質(zhì)量較優(yōu),。2024Q1高端白酒營(yíng)收、扣非凈利同比增長(zhǎng)16%,、16%,，結(jié)構(gòu)優(yōu)化支撐毛利率同比增長(zhǎng)0.2%。

具體看,，貴州茅臺(tái)在2024Q1順利實(shí)現(xiàn)開門紅,，各重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)蹄疾步穩(wěn)，為全年高質(zhì)量發(fā)展打下基礎(chǔ),。五糧液淡季控貨挺價(jià)動(dòng)作堅(jiān)決,，八代普五批價(jià)穩(wěn)步回升，渠道信心逐步修復(fù),，公司中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃清晰,，高質(zhì)量發(fā)展有望延續(xù)。瀘州老窖經(jīng)營(yíng)節(jié)奏良性,，產(chǎn)品多點(diǎn)開花,，未來國(guó)窖系列仍有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，特曲系列等受益于大眾價(jià)位紅利進(jìn)入規(guī)模增量階段,，公司增長(zhǎng)勢(shì)能有望延續(xù),。

次高端分化&中低端結(jié)構(gòu)升級(jí)：次高端分化明顯，區(qū)域龍頭勢(shì)能較強(qiáng)

2023年次高端白酒營(yíng)收,、扣非凈利同比增長(zhǎng)15%,、17%，整體保持穩(wěn)健增長(zhǎng),。2024Q1次高端白酒營(yíng)收,、扣非凈利同比增長(zhǎng)15%、16%,，業(yè)績(jī)基數(shù)及庫(kù)存去化進(jìn)度等差異導(dǎo)致業(yè)績(jī)分化明顯,，整體看區(qū)域龍頭表現(xiàn)好于全國(guó)化次高端,。

皖蘇龍頭古井貢酒、今世緣2024Q1收入同比增長(zhǎng)26%,、23%,，春節(jié)返鄉(xiāng)需求釋放增長(zhǎng)強(qiáng)勁；全國(guó)性次高端山西汾酒收入同比增長(zhǎng)21%,，保持高增動(dòng)能,；舍得酒業(yè),、酒鬼酒短期以去化庫(kù)存為主,。2024Q1中檔及以下酒收入、扣非凈利同比增長(zhǎng)9%,、35%,，盈利能力提升顯著。其中,，迎駕貢酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升,，2024Q1收入同比增長(zhǎng)21%；金徽酒受益于甘肅春節(jié)返鄉(xiāng)客流拉動(dòng),，同比增長(zhǎng)20%,。

思考與展望：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、分化延續(xù),，酒企治理能力穩(wěn)步提升

從2023年和2024Q1表現(xiàn)綜合看,，行業(yè)呈現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)加劇、分化延續(xù),，龍頭治理更趨市場(chǎng)化和精細(xì)化的特點(diǎn),，分紅率亦有不同程度提升，酒企治理更加市場(chǎng)化,。

展望2024年,，預(yù)計(jì)行業(yè)仍將保持穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，淡旺季分化的特征預(yù)計(jì)將更為顯著,，隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)消費(fèi)復(fù)蘇也具備更強(qiáng)支撐,。中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)韌性,、大眾消費(fèi)崛起+行業(yè)集中度提升趨勢(shì)延續(xù),，行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能仍將延續(xù)，板塊價(jià)值與成長(zhǎng)性有望穩(wěn)步回歸,。（華泰證券）

近日,，山東省質(zhì)量強(qiáng)省及品牌戰(zhàn)略推進(jìn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室公示第三批“好品山東”品牌建議入選名單。其中,，6家酒企入選,，如下圖,。（山東省市場(chǎng)監(jiān)督管理局）