近日,，白酒產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了國(guó)資的集中入場(chǎng),。僅在10月，就發(fā)生3起“國(guó)資飲酒”案例,。

10月26日,，華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司全資附屬公司——華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司,，以123億元收購(gòu)了貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司55.19%的股權(quán)；

10月21日,，重慶市江津區(qū)華信資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（集團(tuán)）有限公司入股重慶江記酒莊有限公司,，以13.79%的持股比例成為江記酒莊第三大股東,；

10月13日,，貴州省新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）正式注資貴州李興發(fā)酒業(yè)有限公司,，以32.85%的投資比例躋身為該酒企第二大股東,。

國(guó)資入股酒企早有先例,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，僅在四川、貴州,、山西,、重慶等四省市，自2013年來(lái)已有多家酒企獲得國(guó)資參股,，交易金額合計(jì)約達(dá)244.98億元,。

為更好地揭示“國(guó)資飲酒”的背后邏輯，云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）統(tǒng)計(jì)了近年來(lái)的13起“國(guó)資飲酒”案例并總結(jié)了三大趨勢(shì),。

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國(guó)資愛(ài)“喝”醬酒,？

從近年來(lái)發(fā)生的13起“國(guó)資飲酒”案例來(lái)看，7起案例都集中在“黔酒產(chǎn)區(qū)”與“醬香品類”,。有業(yè)內(nèi)人士表示,，這充分說(shuō)明了醬香型白酒市場(chǎng)成長(zhǎng)性仍然值得期待。

從利潤(rùn)占比來(lái)看,，《2020-2021中國(guó)醬酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》統(tǒng)計(jì),，醬酒僅憑8%的產(chǎn)能就貢獻(xiàn)了白酒行業(yè)26%的銷售收入和40%的利潤(rùn),。

從醬酒投資來(lái)看,，以貴州醬酒集團(tuán)和仁懷酒投等為代表的國(guó)資的行動(dòng)暫且不提,；金東集團(tuán)、天士力集團(tuán)等一批業(yè)內(nèi)外投資方開(kāi)始進(jìn)駐茅臺(tái)鎮(zhèn),，布局醬酒產(chǎn)業(yè),；同時(shí)，以洋河,、水井坊,、勁牌等為代表的名酒，也紛紛“染醬”,。

從醬酒產(chǎn)量來(lái)看,，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年下沙季,，醬香型白酒行業(yè)排名前10位的企業(yè)今年投產(chǎn)量同比增加19.1%,，醬酒頭部企業(yè)持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)擴(kuò)能。

從相關(guān)政策來(lái)看,，貴州省自2022年二季度調(diào)整十大工業(yè)產(chǎn)業(yè)順序后,，醬香型白酒已位居十大工業(yè)之首。這意味著醬酒成為了貴州省工業(yè)發(fā)展的重中之重,，獲得了充分的政策支持,。

當(dāng)然，醬酒有如此大的政策傾斜力度也離不開(kāi)其優(yōu)異的表現(xiàn),。據(jù)貴州省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),，2022年上半年，全省十大工業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值達(dá)5752.93億元,，同比增長(zhǎng)17.1%,。其中醬香型白酒產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值580.21億元，同比增長(zhǎng)55.2%,。

國(guó)資飲酒最重要的基本邏輯是白酒產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展前景向好,。種種跡象表明，醬酒仍然擁有巨大的“造富能力”,。

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平臺(tái)型酒企增多

近年來(lái),，國(guó)資背景的大型平臺(tái)型酒企集中出現(xiàn)，遍布濃香,、醬香,、清香產(chǎn)區(qū)。

今年8月,，呂梁產(chǎn)區(qū)揭牌成立山西杏花村酒業(yè)集團(tuán),，由山西離柳焦煤集團(tuán)和呂梁國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司共同投資,，是一家由國(guó)資100%控股的酒企。其中,，持股80%的山西離柳焦煤集團(tuán)是國(guó)有煤焦企業(yè)巨頭,，第二大股東則為呂梁國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司，持股比例為20%,。

無(wú)獨(dú)有偶,，早在2017年，大型綜合國(guó)有企業(yè)四川省酒業(yè)集團(tuán)就正式組建,，瀘州產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資集團(tuán),、瀘州興瀘投資集團(tuán)、四川商投投資,、四川糧油集團(tuán)有限責(zé)任公司為四大股東,。

3年后，注冊(cè)資金50億元的貴州醬酒集團(tuán)面世,，由貴陽(yáng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展控股集團(tuán)有限公司全資控股,。

4年后，遵義酒業(yè)集團(tuán)也在遵義市人民政府的支持下成立,，注冊(cè)資本超10億元,。

平臺(tái)型酒企的成立，能夠進(jìn)一步整合和優(yōu)化資源,，并依靠國(guó)資的公信力,、財(cái)富力、穩(wěn)定性,，通過(guò)并購(gòu)和品牌打造,，實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。以川酒集團(tuán)為例,，一經(jīng)組建,，就實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，當(dāng)年組建,、當(dāng)年盈利,，于2019年躋身200億酒企的角逐方陣。

雖然國(guó)資的動(dòng)作促進(jìn)了資源向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū),、品牌,、酒企集中，但對(duì)于沒(méi)有搭上快車的中小酒企而言,，“寒冬”才剛剛開(kāi)始,。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書(shū)玉曾公布：今年上半年，全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)數(shù)量為961家,，虧損企業(yè)達(dá)190家,，虧損面為19.77%,，累計(jì)虧損額為13.41億元，同比增長(zhǎng)65.03%,。

而貴州茅臺(tái),、五糧液、洋河股份,、山西汾酒和瀘州老窖等19家白酒上市酒企,，卻在2022年上半年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1814.19億元，凈利潤(rùn)高達(dá)700.61億,。

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年輕白酒受到青睞

10月21日，江小白旗下重慶江記酒莊有限公司獲重慶市江津區(qū)華信資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱華信資產(chǎn)）入股,，認(rèn)繳出資金額1.18億元,。

江津區(qū)人民政府表示，其將依托江津良好的自然生態(tài)條件,，以企業(yè)的力量帶動(dòng)江津釀酒板塊跨越式發(fā)展,，真正將“渝酒振興”的旗幟交托給市場(chǎng)主體。

被國(guó)資“相中”的不僅是江小白,。

今年6月,，茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒品牌肆拾玖坊旗下公司——貴州肆玖酒業(yè)有限公司獲得了貴州省新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙）的增資入股，認(rèn)繳1.3億元,，持股比例為22.59%,。

作為集產(chǎn)品、渠道,、文化于一身的產(chǎn)業(yè)共同體,，肆拾玖坊將互聯(lián)網(wǎng)思維引入白酒這個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，打造新零售的商業(yè)模式,，實(shí)現(xiàn)了自2015年成立以來(lái),，年復(fù)合增長(zhǎng)率超 100%，2021年?duì)I收突破20億的成績(jī),。

其穩(wěn)健發(fā)展也贏得了投資方青睞,。2021年肆拾玖坊接連完成兩輪融資，此次國(guó)資入股后,，更為其醬酒項(xiàng)目建設(shè)又注入了新力量,。

縱觀近年來(lái)“國(guó)資飲酒”的情況,，與搭建平臺(tái)型酒企不同,，國(guó)資這兩次入股酒企的目的似乎已經(jīng)發(fā)生了微妙的變化。前者更偏向于培養(yǎng)稅源,、整合資源,，而后者開(kāi)始具有明顯的投資屬性,。

江小白,、肆拾玖坊依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)圈粉無(wú)數(shù)，在年輕群體中自帶流量,。對(duì)于投資方而言,，這類酒企回報(bào)率高、回報(bào)時(shí)間短,，無(wú)疑是一個(gè)不錯(cuò)的選擇,。

同時(shí)，有投資專業(yè)人士表示,，此番國(guó)資入股,，意味著重慶市把江小白當(dāng)作本土優(yōu)秀企業(yè)加以扶持。江小白具有全國(guó)化的網(wǎng)絡(luò)布局,，一旦入股,，將助推產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)地高度融合，這是其被國(guó)資看中的主要原因,。

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“國(guó)資飲酒”意義何在,？

業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)資進(jìn)入白酒產(chǎn)業(yè)將會(huì)給行業(yè)帶來(lái)以下幾點(diǎn)轉(zhuǎn)變,。

一是助推行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),。以川酒集團(tuán)為例，2020年,，川酒集團(tuán)正式提出“一城一品”區(qū)域名酒復(fù)興計(jì)劃,，即在一個(gè)城市復(fù)興或者打造當(dāng)?shù)鼐哂写硇缘陌拙破放疲瑫r(shí)組建川酒研究院,，全面促進(jìn)合作酒企在釀酒原料,、釀造工藝、酒體設(shè)計(jì)等方面進(jìn)行技術(shù)升級(jí),。

二是整合優(yōu)勢(shì)資源,。以成都酒業(yè)集團(tuán)為例，其立足邛崍,，以白酒為中心的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)資源,，搭建輻射全國(guó)的白酒產(chǎn)業(yè)全生命周期服務(wù)平臺(tái)和創(chuàng)新白酒產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)模式，有利于助推成都白酒產(chǎn)區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合和生態(tài)圈集群的發(fā)展,。

三是保障食品安全,。近年來(lái)醬香潮席卷全國(guó)，也帶來(lái)了一些市場(chǎng)混亂與潛在的食品安全風(fēng)險(xiǎn),，地方政府單純的“行政手段”難以起到直接控制效果,，以投資方式介入到企業(yè)管理，或?qū)脑搭^上管控行業(yè),，加強(qiáng)食品安全與降低行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。

對(duì)于國(guó)資而言,，發(fā)揮自身資源優(yōu)勢(shì)，不僅能幫助酒廠獲得更廣闊的市場(chǎng)空間,，還可以在拉長(zhǎng)白酒產(chǎn)業(yè)鏈,、完善供應(yīng)鏈體系的前提下，獲得理想的投資收益,。

而區(qū)域白酒也期望通過(guò)國(guó)資入主將護(hù)城河“挖得更深,、挖得更寬”。

可以預(yù)見(jiàn)的是,，未來(lái)國(guó)資進(jìn)入白酒企業(yè)的現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越多,，地方政府的政策紅利將會(huì)在名優(yōu)白酒上持續(xù)釋放。

酒業(yè)是否仍是優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的,，國(guó)資密集投資酒業(yè)信號(hào)已十分明確,。對(duì)于正處于強(qiáng)分化、深度調(diào)整中的酒類行業(yè)而言,，越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)與項(xiàng)目正脫穎而出。