文/何志毅

引言

關(guān)于世界一流企業(yè)的關(guān)鍵要素,、邏輯框架,、指標(biāo)體系的構(gòu)想,，我們已在上海證券報(bào)的“上證研究”欄目中發(fā)表過(guò)相關(guān)文章,。國(guó)家提出世界一流企業(yè)的四個(gè)要素是產(chǎn)品卓越、品牌卓著,、創(chuàng)新領(lǐng)先、治理現(xiàn)代,，以這四個(gè)要素為頂層設(shè)計(jì)原則,，我們?cè)O(shè)定了3個(gè)前置條件、3個(gè)規(guī)模指標(biāo),、3個(gè)效率指標(biāo),、3個(gè)社會(huì)指標(biāo)。3個(gè)前置條件為企業(yè)是上市公司,、企業(yè)是全球產(chǎn)業(yè)前4名,、企業(yè)歷史長(zhǎng)于20年。3個(gè)規(guī)模指標(biāo)為市值,、營(yíng)收,、利潤(rùn)；3個(gè)效率指標(biāo)為銷(xiāo)售利潤(rùn)率,、資產(chǎn)回報(bào)率,、社會(huì)貢獻(xiàn)率；3個(gè)社會(huì)指標(biāo)為創(chuàng)新感知度,、全球影響度,、社會(huì)責(zé)任度,。

在設(shè)定三個(gè)前置篩選條件后，我們將規(guī)模,、效率,、社會(huì)三類(lèi)共9個(gè)指標(biāo)與4個(gè)要素之間建立起了邏輯對(duì)應(yīng)關(guān)系，兩組之間是一對(duì)多或多對(duì)一的關(guān)系,，而非一一對(duì)應(yīng)關(guān)系,。這9個(gè)指標(biāo)都有數(shù)據(jù)支撐，可衡量,、可量化,、可比較。主要原因和推理已在前文中論述,，唯一的變化是將效率指標(biāo)中的市盈率調(diào)整為社會(huì)貢獻(xiàn)率,。

目前，各種排行榜中都沒(méi)有對(duì)一流的界定,。一流更多是一種定性的概念,，即使有了客觀(guān)標(biāo)準(zhǔn)的排行榜后，多少名以?xún)?nèi)算是一流,，還是仁者見(jiàn)仁,，智者見(jiàn)智。例如,，目前已有4個(gè)公認(rèn)的大學(xué)排行榜——QS排行榜,、軟科排行榜、泰晤士排行榜,、美國(guó)新聞排行榜,，但4個(gè)排行榜都沒(méi)有明確排名在多少以?xún)?nèi)算世界一流大學(xué)。在本研究中,，我們從632家全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)中經(jīng)過(guò)橫向比較得出前100名,，但多少名以?xún)?nèi)算世界一流，本研究不下定論,，且將這100家企業(yè)稱(chēng)之為世界級(jí)企業(yè)（World-class Enterprises）,。或許也可將此榜單作為世界一流企業(yè)的備選名單,。

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世界級(jí)企業(yè)100排行榜

表1是我們經(jīng)過(guò)反復(fù)研究計(jì)算后的世界級(jí)企業(yè)100排行榜,。表中的“排名”為企業(yè)的排名順序，“公司簡(jiǎn)稱(chēng)”為企業(yè)在股票市場(chǎng)上的標(biāo)準(zhǔn)簡(jiǎn)稱(chēng),，“產(chǎn)業(yè)分類(lèi)”為全球產(chǎn)業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)GICS（Global Industry Classification Standard）的四級(jí)產(chǎn)業(yè),，“產(chǎn)業(yè)地位”為企業(yè)在GICS四級(jí)產(chǎn)業(yè)中的排名地位，“企業(yè)歷史”為企業(yè)成立以來(lái)的年數(shù),，“標(biāo)準(zhǔn)分”為經(jīng)過(guò)本研究計(jì)算的最終百分制標(biāo)準(zhǔn)得分,。具體解釋詳見(jiàn)后文,。

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10家世界頂級(jí)企業(yè)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)

我們將世界級(jí)企業(yè)100排名前10的企業(yè)稱(chēng)為世界頂級(jí)企業(yè)，篇幅所限,，在此僅發(fā)布這10家企業(yè)的關(guān)鍵數(shù)據(jù),，從中可感知本研究的數(shù)據(jù)分析過(guò)程。表2中所列的市值為年平均市值,，營(yíng)收,、利潤(rùn)為T(mén)TM值，均為2021年數(shù)據(jù),，單位為億美元,。其他數(shù)據(jù)為各項(xiàng)得分值，具體將于后文解釋,。

把世界級(jí)企業(yè)100的前10名與財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)前10名進(jìn)行對(duì)比,，財(cái)富500強(qiáng)前10名企業(yè)依次是沃爾瑪、亞馬遜,、國(guó)家電網(wǎng),、中國(guó)石油、中國(guó)石化,、沙特阿美,、蘋(píng)果、大眾汽車(chē),、中國(guó)建筑,、西維斯健康。在兩個(gè)榜單中同時(shí)出現(xiàn)的有4家企業(yè)：蘋(píng)果（財(cái)富500強(qiáng)排名第7,，世界級(jí)企業(yè)100排名第1）,、沙特阿美（財(cái)富500強(qiáng)排名第6，世界級(jí)企業(yè)100排名第3）,、亞馬遜（財(cái)富500強(qiáng)排名第2，世界級(jí)企業(yè)100排名第5）,、沃爾瑪（財(cái)富500強(qiáng)排名第1,，世界級(jí)企業(yè)100排名第7）。財(cái)富500強(qiáng)第1名沃爾瑪?shù)睦麧?rùn)只有80億美元,，為蘋(píng)果的8.5%,。財(cái)富500強(qiáng)第2名亞馬遜本質(zhì)上也是零售公司，在GICS分類(lèi)中列在互聯(lián)網(wǎng)與直銷(xiāo)零售四級(jí)產(chǎn)業(yè),，與沃爾瑪同樣擁有高額營(yíng)收特征,。

位列財(cái)富500強(qiáng)前10名而不在世界級(jí)企業(yè)100前10名的企業(yè)是國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)石油,、中國(guó)石化,、大眾汽車(chē),、中國(guó)建筑、西維斯健康等6家,，都是營(yíng)收高,、利潤(rùn)和市值不高的企業(yè)（或者非上市公司），此類(lèi)企業(yè)又會(huì)因銷(xiāo)售利潤(rùn)率低,，在本研究的效率指標(biāo)中獲得相對(duì)低分而進(jìn)一步影響總分,。例如，大眾汽車(chē)與豐田汽車(chē)相比,，營(yíng)收高但利潤(rùn)和市值較低,，因此在世界級(jí)企業(yè)100排名中豐田汽車(chē)排名第11，大眾汽車(chē)排名第17,。又如西維斯健康的營(yíng)收為2851億美元,，利潤(rùn)只有76億美元，銷(xiāo)售利潤(rùn)率為2.67%,，在世界級(jí)企業(yè)100中排名第34,。

在世界級(jí)企業(yè)100前10名中，不在財(cái)富500強(qiáng)前10名的有6家企業(yè),。伯克希爾哈撒韋在財(cái)富500強(qiáng)中排名第14,，阿爾法貝塔（谷歌）排名第17，三星電子排名第18,，微軟排名第33,，摩根大通排名第63，騰訊控股排名第121,。在世界級(jí)企業(yè)100排行榜上排名第2的微軟在財(cái)富500強(qiáng)排名第33,。

在世界級(jí)企業(yè)100前10名中，美國(guó)企業(yè)有7家,，中國(guó),、沙特阿拉伯、韓國(guó)企業(yè)各1家,；在財(cái)富500強(qiáng)前10名中,，美國(guó)企業(yè)有4家，中國(guó)企業(yè)有4家,，沙特阿拉伯與德國(guó)企業(yè)各1家,。

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世界級(jí)企業(yè)100的前置條件

我們?yōu)槭澜缂?jí)企業(yè)100設(shè)置了3個(gè)前置條件。

第一,，企業(yè)是上市公司,。

本研究的范圍為全球上市公司。上市公司是各國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，上市公司意味著公開(kāi)透明的數(shù)據(jù),，意味著較強(qiáng)的公信力,，意味著較完善的治理結(jié)構(gòu)。非上市公司由于數(shù)據(jù)公開(kāi)性不夠,，且大型非上市公司往往承擔(dān)著特殊任務(wù),，難以按照統(tǒng)一的市場(chǎng)規(guī)則指標(biāo)進(jìn)行衡量。研究的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于路孚特（Refinitiv）數(shù)據(jù)庫(kù),，我們?cè)?29個(gè)國(guó)家和地區(qū)265個(gè)交易所的50239條數(shù)據(jù)中,，剔除多地上市、柜臺(tái)交易,、信息不完整條目后獲取43584家上市公司有效數(shù)據(jù),，以此作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。部分?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)過(guò)萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)及其他公開(kāi)資料的補(bǔ)充或修正,。本研究的數(shù)據(jù)為2021年數(shù)據(jù),。

第二，企業(yè)是全球產(chǎn)業(yè)前4名,。

在產(chǎn)業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)上,，我們采用由標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）與摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）共同制定的全球產(chǎn)業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)GICS。GICS設(shè)定了11個(gè)一級(jí)產(chǎn)業(yè),，24個(gè)二級(jí)產(chǎn)業(yè),，69個(gè)三級(jí)產(chǎn)業(yè)，158個(gè)四級(jí)產(chǎn)業(yè),。我們?cè)?58個(gè)GICS四級(jí)產(chǎn)業(yè)中以市值占0.5,、營(yíng)收和利潤(rùn)各占0.25的權(quán)重計(jì)算得出的綜合值為依據(jù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)排名，每年評(píng)定158個(gè)產(chǎn)業(yè)的前4名企業(yè)（也稱(chēng)全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)）,，共632家企業(yè),。我們認(rèn)為，未能進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)前4名的企業(yè)不在世界最優(yōu)秀企業(yè)之列,。按GICS分類(lèi),，財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)在綜合性銀行產(chǎn)業(yè)中有36家，在綜合性石油與天然氣產(chǎn)業(yè)中有25家,，在人壽與健康保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)中有19家,，而在本研究中，每個(gè)產(chǎn)業(yè)只有前4名產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)能進(jìn)入評(píng)選范圍,。例如，綜合性銀行的第5名是農(nóng)業(yè)銀行（市值1648億美元,、營(yíng)收1125億美元,、利潤(rùn)365億美元），其綜合指標(biāo)均高于世界級(jí)企業(yè)100的最后1名,、航天航空與國(guó)防產(chǎn)業(yè)第2名的雷神技術(shù)（市值1245億美元,、營(yíng)收638億美元,、利潤(rùn)34億美元），但是,，由于它們?cè)诒井a(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中未能進(jìn)入前4名,，因此不被列入世界級(jí)企業(yè)100的參選范圍。

第三,，企業(yè)有20年以上歷史,。

盡管我們每年依據(jù)年度數(shù)據(jù)的橫截面來(lái)挑選全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)和世界級(jí)企業(yè)，但為了保證排行榜的可靠性及相對(duì)穩(wěn)定性,，對(duì)于世界級(jí)企業(yè),，我們?cè)黾恿艘粋€(gè)20年歷史的基本時(shí)間要求。世界級(jí)企業(yè)必須經(jīng)過(guò)足夠長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)歷史檢驗(yàn),，時(shí)間會(huì)自然地過(guò)濾一些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素,，20年是對(duì)企業(yè)最短的歷史考驗(yàn)。我們還在評(píng)價(jià)指標(biāo)中設(shè)置了一項(xiàng)企業(yè)歷史指標(biāo)系數(shù),。我們?cè)谔暨x632家產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的時(shí)候,，沒(méi)有設(shè)置時(shí)間限制，例如寧德時(shí)代只有11年的歷史,，但它是2021年產(chǎn)業(yè)亞軍,。

關(guān)于企業(yè)歷史的計(jì)算有不同標(biāo)準(zhǔn)，例如成立時(shí)間,、并購(gòu)時(shí)間,、分拆時(shí)間、改制時(shí)間,、上市時(shí)間等,。出于各種原因，不少企業(yè)在官網(wǎng)中對(duì)歷史的表述較為模糊,，未必準(zhǔn)確,。本研究界定的企業(yè)歷史是從企業(yè)成立的起點(diǎn)時(shí)間算起，若有并購(gòu),，則以并購(gòu)企業(yè)中成立最早的時(shí)點(diǎn)為準(zhǔn),。若有各種分拆、改制等因素,，則根據(jù)實(shí)際情況,，由本研究團(tuán)隊(duì)判定。例如諾華公司由3家百年以上歷史的企業(yè)逐步合并而成,，其中歷史最長(zhǎng)的嘉基公司成立于1758年,；美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司在歷史上經(jīng)歷了分分合合，但其歷史起點(diǎn)確實(shí)是在1877年成立的貝爾電話(huà)公司；艾伯維公司2012年從雅培公司分拆后于2013年上市,，但其主要產(chǎn)品和人員都出自雅培公司,，其核心產(chǎn)品的問(wèn)世時(shí)間為2002年，因此不能忽略其分拆前的歷史,，我們將其歷史起點(diǎn)算在2002年,。茅臺(tái)股份對(duì)自己的歷史起點(diǎn)既不定在1951年的3家企業(yè)合并，也不定在生產(chǎn)華茅的成義燒坊成立時(shí)間1862年,，而是定在股份制公司成立的1999年,。我們把貴州茅臺(tái)的歷史起點(diǎn)算在1862年，因?yàn)闊o(wú)論它如何變更和改制,，其歷史未曾中斷,。本研究后續(xù)將建立大數(shù)據(jù)加企業(yè)史的綜合研究平臺(tái)，從縱橫兩個(gè)角度來(lái)研究企業(yè)和產(chǎn)業(yè),。

我們?cè)谑澜缂?jí)企業(yè)100的初稿中剔除了兩家企業(yè)：原來(lái)排名第7,、歷史為18年的META和排名第18、歷史為19年的特斯拉,，因?yàn)樗鼈儾环?0年歷史的前置條件,。或許特斯拉明年可以入選,，META后年可以入選,。

在評(píng)定全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)時(shí)，華為是我們數(shù)據(jù)庫(kù)中唯一的非上市公司,，當(dāng)前在研究中國(guó)的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)時(shí)繞不開(kāi)華為,。華為按照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布季報(bào)、年報(bào),，我們參照全球計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)業(yè)前3名,、全球通信設(shè)備前3名、中國(guó)ICT產(chǎn)業(yè)前3名的平均PE值估算華為的市值,，結(jié)合其營(yíng)收和利潤(rùn),，華為被列為全球通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)的亞軍。在世界級(jí)企業(yè)100的計(jì)算中,，華為得分為9.29分,，橫向排名為全球第53名，中國(guó)第10名,。但是,，由于我們并沒(méi)有對(duì)全球其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行類(lèi)似的計(jì)算，公平起見(jiàn),，暫時(shí)不把華為列入世界級(jí)企業(yè)100中,。

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世界級(jí)企業(yè)100的指標(biāo)體系和計(jì)算方法

1.基于規(guī)模指標(biāo)的基礎(chǔ)分

在最基本的規(guī)模指標(biāo)設(shè)置中,，我們選取了市值、營(yíng)收,、利潤(rùn)3項(xiàng)指標(biāo)，以經(jīng)過(guò)權(quán)重計(jì)算后得出的企業(yè)綜合規(guī)模指標(biāo)作為基礎(chǔ)分,。選取標(biāo)準(zhǔn)和方法與全球領(lǐng)軍企業(yè)的研究相同,。市值是公司2021年度的全年平均市值，營(yíng)收和利潤(rùn)是2021年12月31日的TTM值,，即在該時(shí)點(diǎn)以前企業(yè)發(fā)布的前4個(gè)季度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)之和,，而非不同企業(yè)在不同時(shí)間公布的年報(bào)數(shù)據(jù)。我們首先將市值,、營(yíng)收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)分別進(jìn)行Z-score標(biāo)準(zhǔn)化處理,，再按照市值占0.5、營(yíng)收和利潤(rùn)各占0.25的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均,，得出綜合值后使用極值標(biāo)準(zhǔn)化法將其轉(zhuǎn)換為百分制,，得出基礎(chǔ)分，即介于最大值100分,、最小值0分之間的分?jǐn)?shù),。Z-score是統(tǒng)計(jì)學(xué)中常用的一種標(biāo)準(zhǔn)化方法，旨在將不同指標(biāo)的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差統(tǒng)一,，觀(guān)察給定分?jǐn)?shù)距離平均數(shù)有多少個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,。

例如，微軟市值為20614億美元,，Z-score賦分為10.26,；營(yíng)收為1763億美元，Z-score賦分為2.42,；利潤(rùn)為679億美元,，Z-score賦分為7.05；微軟Z-score權(quán)重賦分為7.5,，轉(zhuǎn)換為標(biāo)準(zhǔn)分后的基礎(chǔ)分為78.11,。

2.基于產(chǎn)業(yè)、效率,、社會(huì)指標(biāo)的修正分

2.1 產(chǎn)業(yè)指標(biāo)

在計(jì)算產(chǎn)業(yè)指標(biāo)修正分中,，我們?cè)O(shè)置了3個(gè)產(chǎn)業(yè)二級(jí)指標(biāo)：第一是企業(yè)的全球產(chǎn)業(yè)地位指標(biāo)，按照企業(yè)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的排名地位分四檔賦值,。盡管在前置條件中,，我們排除了每個(gè)產(chǎn)業(yè)第4名之后的企業(yè)，但某些大產(chǎn)業(yè)第4名的綜合數(shù)據(jù)仍然高于其他產(chǎn)業(yè)的第1名,，例如綜合性銀行產(chǎn)業(yè)第4名美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)高于半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)第1名阿斯麥,，因此必須依據(jù)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的不同地位再進(jìn)行一定幅度的得分修正,。第二是產(chǎn)業(yè)先進(jìn)性指標(biāo)，按照產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)性進(jìn)行四檔賦值,。第三是企業(yè)歷史指標(biāo),，按照企業(yè)歷史時(shí)間長(zhǎng)度分四檔賦值。在產(chǎn)業(yè)中,，企業(yè)存在的時(shí)間越長(zhǎng),，品牌效應(yīng)越高，產(chǎn)業(yè)地位越牢固,。3個(gè)指標(biāo)修正后計(jì)算得出的分?jǐn)?shù)為產(chǎn)業(yè)指標(biāo)分,。在修正過(guò)程中，企業(yè)地位,、產(chǎn)業(yè)先進(jìn),、企業(yè)歷史并不處于均等重要的地位，其中企業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位優(yōu)先,、產(chǎn)業(yè)先進(jìn)性次之,、企業(yè)歷史再次之，因此我們以不同的系數(shù)進(jìn)行賦值,，3項(xiàng)二級(jí)指標(biāo)權(quán)重比例為2：1：0.5,。

2.2 效率指標(biāo)

在計(jì)算效率指標(biāo)修正分中，我們?cè)O(shè)置了資產(chǎn)回報(bào)率,、銷(xiāo)售利潤(rùn)率,、社會(huì)貢獻(xiàn)率3個(gè)效率二級(jí)指標(biāo)。銷(xiāo)售利潤(rùn)率為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)除以營(yíng)收,，資產(chǎn)回報(bào)率為歸母利潤(rùn)除以股東權(quán)益,，社會(huì)貢獻(xiàn)率理論上應(yīng)由工資福利、稅收,、銀行利息,、公益性捐贈(zèng)之和除以企業(yè)營(yíng)收。但由于各國(guó)上市公司未必披露完整的數(shù)據(jù),，我們以財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)披露較完整的稅收和銀行利息作為分子除以營(yíng)收,。我們將企業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率,、社會(huì)貢獻(xiàn)率在其所在產(chǎn)業(yè)的相對(duì)位置作為效率二級(jí)指標(biāo),，3項(xiàng)二級(jí)指標(biāo)權(quán)重比例為1：1：1。

2.3 社會(huì)指標(biāo)

在計(jì)算社會(huì)指標(biāo)修正分中,，我們?cè)O(shè)置了創(chuàng)新感知度,、全球影響度、社會(huì)責(zé)任度3項(xiàng)二級(jí)指標(biāo),。在理論上,，這3項(xiàng)指標(biāo)非常重要,，但也難以準(zhǔn)確計(jì)算和表達(dá)。即使取用一些數(shù)據(jù),，也難以獲得全面的信息,。例如創(chuàng)新感知度，理論上應(yīng)以企業(yè)研發(fā)投入比重,、企業(yè)專(zhuān)利數(shù),、企業(yè)科技人員占比、新產(chǎn)品的營(yíng)收占比等指標(biāo)衡量,，再輔以社會(huì)對(duì)其創(chuàng)新感知的問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果。目前,，我們暫以企業(yè)研發(fā)投入占營(yíng)收和利潤(rùn)的比重均值與全產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)相比進(jìn)行測(cè)算而獲得的分?jǐn)?shù)表達(dá),。全球影響度理論上應(yīng)該以企業(yè)的非本國(guó)貿(mào)易比重、全球投資度以及全球品牌影響力構(gòu)成,，我們暫以可獲得數(shù)據(jù)的全球非本國(guó)貿(mào)易比重和產(chǎn)業(yè)屬性中的可貿(mào)易和不可貿(mào)易性質(zhì)進(jìn)行量化估算,。企業(yè)社會(huì)責(zé)任度暫以路孚特ESG評(píng)估得分計(jì)算，部分缺失數(shù)據(jù)盡量采用其他第三方數(shù)據(jù),。三項(xiàng)二級(jí)指標(biāo)權(quán)重比例為1：1：1,。

3.綜合分及對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)分計(jì)算

綜上，我們將基于企業(yè)市值,、營(yíng)收,、利潤(rùn)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)分，加上分別以產(chǎn)業(yè)指標(biāo),、效率指標(biāo),、社會(huì)指標(biāo)計(jì)算的修正分，得出綜合分,，再對(duì)綜合分進(jìn)行百分制標(biāo)準(zhǔn)化處理,，得出標(biāo)準(zhǔn)分。在綜合分比重上,，以企業(yè)的基礎(chǔ)分為100分,，產(chǎn)業(yè)指標(biāo)、效率指標(biāo)和社會(huì)指標(biāo)3類(lèi)指標(biāo)分別在企業(yè)基礎(chǔ)分的基礎(chǔ)上以三分之一為最大修正,，因此合計(jì)修正100分,。在3項(xiàng)效率指標(biāo)和3項(xiàng)社會(huì)指標(biāo)中，均將企業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)全產(chǎn)業(yè)所有企業(yè)的中位值數(shù)據(jù)進(jìn)行比較,，劃分為優(yōu)秀,、良好、及格和不及格（含無(wú)數(shù)據(jù)）四檔,，然后對(duì)前三檔按照三等分進(jìn)行系數(shù)賦值計(jì)算,。

例如,，微軟的綜合得分為基礎(chǔ)分78.11，產(chǎn)業(yè)指標(biāo)得分22.31,，效率指標(biāo)得分26.04,，社會(huì)指標(biāo)得分26.04，全部相加的綜合分為152.49分,，再經(jīng)過(guò)百分制標(biāo)準(zhǔn)化后的標(biāo)準(zhǔn)分為81.83分,，排名全球第2。

本研究注重產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向,。首先表現(xiàn)在任何產(chǎn)業(yè)排名第4之后的企業(yè)不被列入基礎(chǔ)名單,；其次表現(xiàn)在以產(chǎn)業(yè)地位、產(chǎn)業(yè)先進(jìn)性,、企業(yè)歷史的指標(biāo)再對(duì)基礎(chǔ)分進(jìn)行修正,。盡管如此，很多產(chǎn)業(yè)規(guī)模小的產(chǎn)業(yè)冠軍和領(lǐng)軍企業(yè)未被列入世界級(jí)企業(yè)100,。本研究將另行發(fā)布GICS一級(jí)到四級(jí)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)排行子榜單,。

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世界級(jí)企業(yè)100的相關(guān)數(shù)據(jù)解讀

1.世界級(jí)企業(yè)100的平均市值為3019億美元，最高值為23223億美元（蘋(píng)果）,，最低值為195億美元（中國(guó)中鐵）,，中位值1956億美元；平均營(yíng)收為1158億美元,，最高值為5720億美元（沃爾瑪）,，最低值為60億美元（普羅蘇斯），中位值798億美元,；平均利潤(rùn)為155.8億美元,，最高值為947億美元（蘋(píng)果公司），最低值為12億美元（美國(guó)電話(huà)電報(bào)）,，中位值84億美元,。歸母利潤(rùn)平均值為155.2億美元，最高值為947億美元（蘋(píng)果）,，最低值為9.4億美元（美國(guó)電話(huà)電報(bào)）,，中位值84億美元。股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）平均值為816億美元,，最高值為4434億美元（中國(guó)工商銀行）,，最低值為2.2億美元（美源伯根），中位值513億美元,。去除異常值之后的平均資產(chǎn)回報(bào)率為29%,，銷(xiāo)售利潤(rùn)率為17%。以上這組數(shù)據(jù)可以作為我們對(duì)世界級(jí)企業(yè)100的綜合印象和總體對(duì)標(biāo)值,。

2.世界級(jí)企業(yè)100中的市值和利潤(rùn)最高的是蘋(píng)果,，營(yíng)收最高是沃爾瑪,。10家世界頂級(jí)企業(yè)的平均市值為12267億美元，平均營(yíng)收為2873億美元,，平均利潤(rùn)為546.98億美元,。它們的市值中位數(shù)為11771億美元，營(yíng)收中位數(shù)為2547億美元,，利潤(rùn)中位數(shù)為589.8億美元,。在百分制下，它們的平均綜合得分為54.49分,，產(chǎn)業(yè)指標(biāo),、效率指標(biāo)、社會(huì)指標(biāo)總體平均加分程度為74.01%,。以上數(shù)據(jù)可以作為我們對(duì)世界頂級(jí)企業(yè)的綜合印象和總體對(duì)標(biāo)值,。

3.世界級(jí)企業(yè)100中，蘋(píng)果以市值23223億美元,，營(yíng)收3658億美元，利潤(rùn)947億美元的業(yè)績(jī)獨(dú)占鰲頭,，以蘋(píng)果得分為標(biāo)準(zhǔn)分100進(jìn)行參照,，大部分企業(yè)得分顯得偏低。第2名微軟得分81.83,，第3名沙特阿美得分80.69,。第9名三星電子得分26.60，第20名雀巢得分15.37,，第50名鴻海精密得分9.38,，第100名雷神技術(shù)得分5.96。百家企業(yè)得分的中位數(shù)僅為9.26分,。但是由于數(shù)值巨大,，百分制的0.01分的差別，對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)是市值約為2.3億美元,、營(yíng)收約為5700萬(wàn)美元,、利潤(rùn)約為950萬(wàn)美元的綜合值。為了與百分制的思維習(xí)慣對(duì)應(yīng),，我們沒(méi)有采取一些排名所用的以萬(wàn)為單位的計(jì)數(shù)方法,。

4.世界級(jí)企業(yè)100涵蓋54個(gè)GICS四級(jí)產(chǎn)業(yè)（財(cái)富500強(qiáng)涵蓋37個(gè)GICS四級(jí)產(chǎn)業(yè)），其中產(chǎn)業(yè)冠軍54家,，產(chǎn)業(yè)亞軍28家,，產(chǎn)業(yè)季軍12家，產(chǎn)業(yè)殿軍6家,。綜合性銀行,、綜合性石油與天然氣,、制藥、互聯(lián)網(wǎng)與直銷(xiāo)零售,、半導(dǎo)體產(chǎn)品5個(gè)產(chǎn)業(yè)的前4名全部進(jìn)入世界級(jí)企業(yè)100,，電腦硬件與存儲(chǔ)及周邊設(shè)備、汽車(chē)制造,、數(shù)據(jù)處理與外包服務(wù),、人壽與健康保險(xiǎn)、應(yīng)用軟件等5個(gè)產(chǎn)業(yè)的前3名進(jìn)入,，綜合電信業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)的第1名,、第2名和第4名進(jìn)入，保健護(hù)理服務(wù),、大賣(mài)場(chǎng)與超市,、電影和娛樂(lè)、多領(lǐng)域控股,、多元化保險(xiǎn),、多種金屬與采礦、個(gè)人用品,、工業(yè)集團(tuán),、管理型保健護(hù)理、航天航空與國(guó)防,、家庭裝潢零售,、軟飲料、生命科學(xué)工具和服務(wù),、投資銀行與經(jīng)紀(jì),、系統(tǒng)軟件、信息科技咨詢(xún)與其他服務(wù),、醫(yī)療保健設(shè)備等17個(gè)產(chǎn)業(yè)的前2名進(jìn)入,，互動(dòng)媒體與服務(wù)、建筑與工程的第1名和第3名進(jìn)入,。包裝食品與肉類(lèi),、居家用品、有線(xiàn)和衛(wèi)星,、釀酒商與葡萄酒,、通信設(shè)備、無(wú)線(xiàn)電信業(yè)務(wù),、半導(dǎo)體設(shè)備,、電子制造服務(wù)、生物科技、鋼鐵,、航空貨運(yùn)與物流,、鞋類(lèi)、石油與天然氣的煉制和營(yíng)銷(xiāo),、消費(fèi)電子產(chǎn)品,、保健護(hù)理產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)、綜合貨品商店,、藥品零售,、餐館、多種化學(xué)制品,、建筑機(jī)械與重型卡車(chē),、煙草、消費(fèi)信貸,、農(nóng)用農(nóng)業(yè)機(jī)械以及服裝,、服飾與奢侈品等24個(gè)產(chǎn)業(yè)的冠軍進(jìn)入。在158個(gè)GICS四級(jí)產(chǎn)業(yè)中有104個(gè)產(chǎn)業(yè)沒(méi)有企業(yè)進(jìn)入世界級(jí)企業(yè)100,。

5.世界級(jí)企業(yè)100有11家企業(yè)沒(méi)有進(jìn)入財(cái)富500強(qiáng)：維薩,、奧多比、英偉達(dá),、路易·威登,、貴州茅臺(tái)、萬(wàn)事達(dá)卡,、阿斯麥、普羅蘇斯,、貝寶,、麥當(dāng)勞、賽富時(shí),。

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世界級(jí)企業(yè)100的國(guó)家分布

1.在世界級(jí)企業(yè)100中,，美國(guó)占據(jù)57家，中國(guó)占據(jù)15家,，德國(guó)占據(jù)6家,，法國(guó)和日本各占據(jù)4家，瑞士占據(jù)3家,，澳大利亞,、荷蘭各占據(jù)2家，愛(ài)爾蘭2家,、巴西,、韓國(guó)、沙特、印度,、英國(guó)各占據(jù)1家,。擁有世界級(jí)企業(yè)100的國(guó)家只有14個(gè)。

2.美國(guó)在世界級(jí)企業(yè)100中有57家,，占比57%,，分布在39個(gè)產(chǎn)業(yè)中。美國(guó)的世界級(jí)企業(yè)數(shù)量是中國(guó)的3.8倍,，日本的14.25倍,，德國(guó)的9.5倍。美國(guó)的57家企業(yè)中有全球產(chǎn)業(yè)冠軍34名,、產(chǎn)業(yè)亞軍15名,、產(chǎn)業(yè)季軍4名、產(chǎn)業(yè)殿軍4名,。在前10名世界頂級(jí)企業(yè)中有7家美國(guó)企業(yè),。

3.中國(guó)在世界級(jí)企業(yè)100中有15家，占比15%,，分布在9個(gè)產(chǎn)業(yè)中,，穩(wěn)居世界第2名。中國(guó)境內(nèi)有4個(gè)全球產(chǎn)業(yè)冠軍：中國(guó)建筑,、中國(guó)平安,、貴州茅臺(tái)、中國(guó)移動(dòng),。有4個(gè)產(chǎn)業(yè)亞軍：阿里巴巴,、中國(guó)人壽、工商銀行,、中國(guó)石油,。有4個(gè)產(chǎn)業(yè)季軍：騰訊控股、中國(guó)中鐵,、建設(shè)銀行,、京東集團(tuán)。

4.德國(guó)在世界級(jí)企業(yè)100中有6家,，占比6%,，分布在5個(gè)產(chǎn)業(yè)中。其中有3個(gè)產(chǎn)業(yè)冠軍：西門(mén)子,、巴斯夫,、安聯(lián)保險(xiǎn)。有2個(gè)產(chǎn)業(yè)亞軍：大眾汽車(chē),、思愛(ài)普,。有1個(gè)產(chǎn)業(yè)季軍：戴姆勒奔馳。

5.法國(guó)在世界級(jí)企業(yè)100中有4家，占比4%,，分布在4個(gè)產(chǎn)業(yè)中,。其中有2個(gè)產(chǎn)業(yè)冠軍：路易·威登和歐萊雅。有1個(gè)產(chǎn)業(yè)亞軍：安盛保險(xiǎn),。有1個(gè)產(chǎn)業(yè)殿軍：道達(dá)爾石油,。

6.日本在世界級(jí)企業(yè)100中有4家，占比4%,，分布在4個(gè)產(chǎn)業(yè)中,。其中有2個(gè)產(chǎn)業(yè)冠軍：豐田汽車(chē)和索尼。有2個(gè)產(chǎn)業(yè)亞軍：軟銀和日本電報(bào)電話(huà),。

7.瑞士在世界級(jí)企業(yè)100中有3家,，占比3%，分布在2個(gè)產(chǎn)業(yè),。其中有1個(gè)產(chǎn)業(yè)冠軍：雀巢,。有1個(gè)產(chǎn)業(yè)季軍：羅氏。有1個(gè)產(chǎn)業(yè)殿軍：諾華,。

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在試算過(guò)程中的排名變化

我們對(duì)企業(yè)的市值,、規(guī)模、利潤(rùn)進(jìn)行綜合計(jì)算,，得出基本分后,，又用產(chǎn)業(yè)指標(biāo)、效率指標(biāo),、社會(huì)指標(biāo)進(jìn)行了修正調(diào)整,，其中涉及9項(xiàng)指標(biāo)。在世界級(jí)企業(yè)100范圍內(nèi),，加分得分最高的為微軟,、思科、奧多比,，均比原基礎(chǔ)分增加了95.24%，加分最低的是信諾保險(xiǎn),，比原基礎(chǔ)分增加了19.36%,。兩者相差幅度為75.88%。這表明,，三類(lèi)9項(xiàng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)基礎(chǔ)分的修正幅度在19%至100%之間,。

對(duì)關(guān)于排名的其他事項(xiàng)說(shuō)明如下：

1.世界級(jí)企業(yè)100的前10名由于規(guī)模性指標(biāo)的級(jí)差很大，排位次序在各種系數(shù)修正和加分后變化不大,，僅微軟略超沙特阿美,，從第3名變成第2名。微軟在基礎(chǔ)分上比沙特阿美低8.32分，但是經(jīng)過(guò)三類(lèi)9項(xiàng)指標(biāo)的修正后,，綜合分高出2.13分,，最終的標(biāo)準(zhǔn)分比沙特阿美高出1.14分。

2.在第11名到100名的企業(yè)中,，第17名的大眾汽車(chē)一直沒(méi)有變化,；第28名的英偉達(dá)、第33名的戴姆勒,、第95名的賽富時(shí)在變化升降過(guò)程后又回到了原來(lái)的位置,，其他86家企業(yè)在經(jīng)過(guò)調(diào)整后，排名位置都發(fā)生了變化,。

3.位置上升10名以上的企業(yè)有21家,。例如卡特彼勒上升了33名，從120名上升到了87名,；奧多比上升了30名,，從81名上升到了51名；迪爾上升了25名,，從124名上升到了99名,；霍尼韋爾上升了22名，從110名上升到了88名,；阿斯麥上升了21名,，從65名上升到了44名。排名下降幅度較大的有：信諾保險(xiǎn)下降30名,，中國(guó)人壽與日本電報(bào)電話(huà)下降23名,，安森下降19名，美國(guó)電報(bào)電話(huà)下降18名,。

4.因?yàn)榧臃痔嵘?，?00名以外進(jìn)入前100名的企業(yè)有7個(gè)：卡特彼勒、霍尼韋爾,、洛克希德馬丁,、美敦力、美國(guó)運(yùn)通,、迪爾,、雷神技術(shù)。加分提升的原因各不相同,，例如,，卡特彼勒排名上升主要是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)冠軍地位和社會(huì)指標(biāo)分的修正，霍尼韋爾排名上升主要是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)先進(jìn)和效率指標(biāo)分的修正,。從100名內(nèi)跌出的企業(yè)也有7個(gè)：德國(guó)電信（下降35名）,、T-MOBILE（下降27名）,、嘉能可（下降25名）、德國(guó)郵政（下降20名）,、卡地納健康（下降18名）,、三菱商事（下降17名）、迪奧（下降4名）,。

5.世界級(jí)企業(yè)100中有42家百年企業(yè)（其中含4家90年以上的企業(yè),，我們?cè)诎倌昶髽I(yè)的專(zhuān)題研究中將具有90年以上歷史的企業(yè)界定為“百年企業(yè)”），占比42%,。其中歷史最悠久的為瑞士諾華公司（264年）,，之后是美國(guó)銀行（238年）、美國(guó)摩根大通（223年）,、法國(guó)安盛保險(xiǎn)（206年）,、美國(guó)寶潔和迪爾（185年）。世界級(jí)企業(yè)100的平均歷史是89.98年,。其中42家百年企業(yè)的平均歷史是146.45年,。632家全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的平均歷史是70.40年，其中有191家百年企業(yè)的平均歷史是134.87年,。世界級(jí)企業(yè)100中的百年企業(yè)占比高于全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)總量中的百年企業(yè)占比,，平均歷史也更長(zhǎng)。

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世界級(jí)企業(yè)100中的中國(guó)企業(yè)

世界級(jí)企業(yè)100中有12家中國(guó)境內(nèi)企業(yè),，此處我們對(duì)這12家企業(yè)與世界頂級(jí)企業(yè)的距離進(jìn)行一些分析,。在下表中，以百分制作為參照系,，可以直觀(guān)地感知這些公司與世界頂級(jí)企業(yè)的差距,。表中的標(biāo)準(zhǔn)分為與世界第1名企業(yè)（100分）的相對(duì)距離，對(duì)照分1為與世界級(jí)企業(yè)前10名的中位值（100分）的相對(duì)距離,；對(duì)照分2為與世界級(jí)企業(yè)第10名得分（100分）的相對(duì)距離,。

12家企業(yè)中排名最高的是騰訊控股，騰訊控股在產(chǎn)業(yè)中排名第3,，其市值,、營(yíng)收、利潤(rùn)的基礎(chǔ)分排名全球第10,，最終標(biāo)準(zhǔn)分為25.16分,，也排名全球第10。它與第1名蘋(píng)果為100分的差距是74.84分,，與第9名的三星電子只差1.44分；與前10名中位數(shù)的差距是50分（對(duì)照分1）,。但是騰訊控股的市值在2022年大幅度下降,，近來(lái)的最低股價(jià)僅為2021年平均股價(jià)的三分之一左右,，估計(jì)今后的排名還會(huì)下降。阿里巴巴也面臨同樣問(wèn)題,，其市值下降幅度比騰訊控股更大,。

可將這12家企業(yè)與財(cái)富500強(qiáng)排名前12的中國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)照。中國(guó)企業(yè)在財(cái)富500強(qiáng)的排名依次為：國(guó)家電網(wǎng),、中國(guó)石油,、中國(guó)石化、中國(guó)建筑,、工商銀行,、建設(shè)銀行、平安保險(xiǎn),、農(nóng)業(yè)銀行,、中國(guó)中化、中國(guó)中鐵,、中國(guó)鐵建,、中國(guó)人壽。兩個(gè)榜單重合的企業(yè)有7家：中國(guó)石油,、中國(guó)建筑,、工商銀行、建設(shè)銀行,、平安保險(xiǎn),、中國(guó)中鐵、中國(guó)人壽,；只在世界級(jí)企業(yè)100上榜的企業(yè)有5家：騰訊控股,、阿里巴巴、貴州茅臺(tái),、中國(guó)移動(dòng),、京東集團(tuán)；只在財(cái)富500強(qiáng)上榜的企業(yè)有5家：國(guó)家電網(wǎng),、中國(guó)石化,、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)中化,、中國(guó)鐵建,。

中國(guó)境內(nèi)企業(yè)在世界級(jí)企業(yè)100中的最后一名是排名94名、中國(guó)第12名的中國(guó)中鐵,，綜合得分為6.06分,，與第1名蘋(píng)果的距離是93.94分；與世界級(jí)企業(yè)前10名的中位值的差距是88分（對(duì)照分1）,?？梢哉J(rèn)為,，盡管表3中的12家中國(guó)境內(nèi)企業(yè)與前10名的世界頂級(jí)企業(yè)差距較大，但它們都是有機(jī)會(huì)進(jìn)入世界頂級(jí)企業(yè)陣營(yíng)的第一梯隊(duì),。

在世界級(jí)企業(yè)100名之外,，632家全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)中前50%的中國(guó)境內(nèi)企業(yè)有32家，排在最前面的是第115名的中遠(yuǎn)?？?，排在最后的是第309名的立訊精密。632家名單中排名后50%的中國(guó)境內(nèi)企業(yè)還有45家,，其中排在最末的是第632名的家用器具與特殊消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)第4名的好太太,。

對(duì)中國(guó)全球產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)以及中國(guó)企業(yè)100的進(jìn)一步研究和分析將另文發(fā)表。

結(jié)束語(yǔ)

中國(guó)企業(yè)離世界級(jí)企業(yè)有多遠(yuǎn),？中國(guó)企業(yè)離世界一流企業(yè)有多遠(yuǎn),？中國(guó)企業(yè)離世界頂級(jí)企業(yè)（世界一流企業(yè)的前沿）有多遠(yuǎn)？這些問(wèn)題值得深思,。本研究希望為此提供參考,。

對(duì)復(fù)雜系統(tǒng)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和結(jié)果不可能只有一個(gè)。如前文所述,，世界上長(zhǎng)期存在4套評(píng)價(jià)大學(xué)的排行榜,，如果有4套方案的結(jié)果可以用于對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)判，會(huì)更加客觀(guān)真實(shí),。希望我們這一套綜合評(píng)價(jià)體系能得到廣泛認(rèn)可,，成為評(píng)價(jià)全球企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)之一。

（作者系清華大學(xué)全球產(chǎn)業(yè)研究院首席專(zhuān)家,、北京大學(xué)教授,、南方科技大學(xué)兼職教授）