10月30日,，瀘州老窖發(fā)布2023年第三季度報告。報告期內(nèi),，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入219.43億元,，同比增長25.21%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤105.66億元，同比增長28.58%,，利潤已超過2022年全年總額,。

其中，第三季度瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入73.5億元,，同比增長25.41%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤34.76億元，同比增長29.43%,。

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除了凈利潤

我們還要看什么,？

就利潤數(shù)據(jù)來看，20家白酒上市公司中,，前三季度共有4家企業(yè)利潤總額超過百億,，瀘州老窖以105.66億元排名第三，利潤營收占比高達(dá)48.15%,，僅次于茅臺,。

瀘州老窖的凈利潤高，這并不是行業(yè)的新鮮話題,。

過去7年時間里,，除了特殊的2020年外，瀘州老窖的凈利潤增速始終保持在30%以上,，平均增速為31.62%,，且凈利潤在總營收中的占比也從2016年的23.16%上升至48.15%。

但如何讓凈利潤始終保持這樣一個高度,，是行業(yè)一直所關(guān)注的,。在2023年三季度報中，我們可以看到與經(jīng)銷商的良性合作,，是瀘州老窖高利潤發(fā)展的重要原因之一,。

歷經(jīng)多年調(diào)整，行業(yè)對“廠商協(xié)作”有了更深入的認(rèn)知,。在過去三季度中,，瀘州老窖與經(jīng)銷商之間表現(xiàn)出了超高的黏性和信任度。

從數(shù)據(jù)來看,，2023年前三季度瀘州老窖銷售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為276.5億元，同比增長35.7%,，其中第三季度總額為100.6億元,，同比增長90.4%。如此強(qiáng)勁的現(xiàn)金流表現(xiàn),，反映的是瀘州老窖良性的經(jīng)銷商回款速度,。

國金證券對此分析認(rèn)為,，優(yōu)異的回款表現(xiàn)表明瀘州老窖廠商間較為突出的合作共識，亦能夯實(shí)后續(xù)業(yè)績釋放的置信度,。一以貫之的渠道精耕以及戰(zhàn)略的篤定性是其核心優(yōu)勢,，渠道&終端對公司量價策略的配合度較高，背后是往期持續(xù)的賺錢效應(yīng),，對回款政策的配合度也較高,。

優(yōu)異的廠商合作關(guān)系，與瀘州老窖銷售端的努力有密切聯(lián)系,。今年上半年,，瀘州老窖以春雷行動加快瀘州老窖品系的進(jìn)攻節(jié)奏，第三季度開展秋收行動,，在“雙節(jié)”旺季積極推動動銷,，以強(qiáng)大的企業(yè)資源賦能于銷售前端，提振渠道信心,。

目前,，瀘州老窖前三季度凈利潤占比為48.15%，第三季度凈利潤占比為47.29%,，均超過2022年數(shù)值（2022年瀘州老窖前三季度凈利潤占比為46.89%,，第三季度凈利潤占比為45.82%）。

行業(yè)人士認(rèn)為,，在高利潤及穩(wěn)定的回報比下,，經(jīng)銷商對瀘州老窖的信任度還將持續(xù)升級，二者在市場前端的動作或?qū)砀鼮閮?yōu)異的收入,、利潤成績單,。

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瀘州老窖

當(dāng)然不止于穩(wěn)健

我們常以穩(wěn)健形容瀘州老窖，在不確定性的大環(huán)境中,，穩(wěn)健實(shí)際上代表著企業(yè)強(qiáng)大的抗風(fēng)險能力和對品牌的操控能力,。因此，當(dāng)我們剝開穩(wěn)健的外殼,，應(yīng)當(dāng)看到瀘州老窖布局中的籌謀與沖刺的決心。

在瀘州老窖今年整體的營銷中,，深入消費(fèi)群體,，強(qiáng)化品牌認(rèn)知是極為明確的一條主線，除了常規(guī)的冰JOYS,、國際詩酒文化大會等IP外,，“流動的博物館”“國寶遇見國寶”、瀘州老窖“窖主節(jié)”等活動成為其新一輪進(jìn)攻的IP,。

僅從這三場活動來看,，是在消費(fèi)群體中構(gòu)建了瀘州老窖更為完整的畫像,。“流動的博物館”是瀘州老窖厚重的長達(dá)百年的傳承歷史,，“國寶遇見國寶”是瀘州老窖活態(tài)雙國寶的底蘊(yùn),，瀘州老窖“窖主節(jié)”則是年輕、鮮活的高品質(zhì)消費(fèi)體驗(yàn)場所,，三個活動三種場景從不同的角度刻畫出瀘州老窖的穩(wěn)定性與多樣性,。

或者說，瀘州老窖已經(jīng)憑借其不可復(fù)制的歷史文化底蘊(yùn)搭建了與不同消費(fèi)群體之間的對話橋梁,，完成直擊C端的落地營銷,。

我們可以看到，品牌文化的穩(wěn)定性與多樣性在瀘州老窖這里有著極好的契合點(diǎn),，它從傳統(tǒng)中走來,，是白酒釀造的傳承代表，更是高端的代名詞,，同時它又有貼近年輕消費(fèi)群體,、新消費(fèi)群體的意識和有效行動。從某種意義來看,，這是瀘州老窖在名酒企業(yè)中鮮明的特質(zhì),，是品牌發(fā)展的靈活性與強(qiáng)大穩(wěn)定性內(nèi)核的體現(xiàn)。

另一面,，瀘州老窖國際化之路也正如火如荼的進(jìn)行著,。在剛剛結(jié)束的第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇中，瀘州老窖集團(tuán)及股份公司黨委書記,、董事長劉淼作為中國企業(yè)家代表應(yīng)邀參加論壇開幕式,。

過去數(shù)年間，瀘州老窖致力于讓世界品味中國,，通過文化,、藝術(shù)、體育等多個渠道,，向世界展示出中國白酒深厚的歷史文化與釀造優(yōu)勢,。目前，瀘州老窖銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋包括“一帶一路”沿線國家在內(nèi)的70多個國家和地區(qū),，其中已在23個“一帶一路”沿線國家（地區(qū)）建立了經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò),，共進(jìn)入“一帶一路”覆蓋影響的10個非洲國家。

雖然當(dāng)前國際市場并不是白酒企業(yè)營收中的重要板塊,，但廣闊的世界烈酒藍(lán)海一定是名酒企業(yè)未來的必爭之地,，在這一方面，瀘州老窖的觸角已然快了一步。

以穩(wěn)健發(fā)展為主線,，瀘州老窖用數(shù)年時間,，正在構(gòu)建更完整的產(chǎn)品體系、更有效的營銷活動,、更優(yōu)質(zhì)的廠商關(guān)系和更強(qiáng)大的品牌影響力,。如今，我們?nèi)匀豢梢哉f瀘州老窖的穩(wěn)健,，這是企業(yè)面對不確定環(huán)境時的沉穩(wěn)心態(tài),，但絕不可忽視穩(wěn)健背后，瀘州老窖正在蓄積強(qiáng)大的爆發(fā)力,。