密集的上市公司中報(bào)發(fā)布季剛剛過去，不知你有沒有注意到,，作為白酒產(chǎn)銷大省的湖北,，卻沒有一家酒類上市公司。

湖北有百億級(jí)的勁酒,，有區(qū)域名酒白云邊和稻花香,。卻為何都沒有上市？在資本圍獵與行業(yè)整合大潮下,，湖北酒業(yè)該做出何種選擇,？

?

鄂酒沒有一家上市成功的企業(yè)

長期以來，最讓鄂酒引以為豪的,，是本地消費(fèi)者對(duì)鄂酒極強(qiáng)的認(rèn)知度和忠誠度,。這種忠誠度，撐起了勁酒,、稻花香,、白云邊等一大批酒類企業(yè)的市場。

勁酒是鄂酒帶頭大哥,。自1998年改制后,，發(fā)展進(jìn)入快車道。2001年,，企業(yè)更名為勁牌有限公司,，同年銷售收入高速增長到3.6億元，而當(dāng)年的保健酒老大上市公司海南椰島收入則為4.18億元,。到2016年,，勁牌實(shí)現(xiàn)銷售收入92.15億元，椰島被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后,。

稻花香是湖北乃至中國酒業(yè)的一個(gè)傳奇,。創(chuàng)始人蔡宏柱做醬油起家，1986年接手當(dāng)?shù)氐男【茝S，1992年改名為湖北稻花香集團(tuán)公司,。2006年集團(tuán)總銷售收入18億元,，2010年完成70億元，2016年稻花香集團(tuán)成功躋身500億企業(yè)俱樂部,，其中酒業(yè)收入23億元,。

白云邊是區(qū)域酒企的優(yōu)等生。白云邊一直以武漢市場為中心,，以湖北市場為根據(jù)地,，走香型差異化路線，在牢牢占據(jù)省內(nèi)白酒首選品牌地位的基礎(chǔ)上,，走出湖北,，走向全國。2011年,，銷售收入破30億元大關(guān),，2016年達(dá)到43.54億元。

雖然多年來頻頻傳出上市傳聞,，不過上述三家為代表的鄂酒軍團(tuán)卻至今沒有一家上市公司,。

?

鄂酒為什么沒上市？

一類是資金充足,，缺乏上市動(dòng)力,。勁酒是典型的案例。

勁牌現(xiàn)金流狀況一直良好,，多元化投資早已經(jīng)拓展到了從酒業(yè),、礦業(yè)、食品,、大健康,，到期貨、資產(chǎn)管理,、房地產(chǎn),、物業(yè)、中藥,、化工,、電子科技等十多個(gè)行業(yè)，其中不乏銀行,、金融等趨勢性和價(jià)值高的行業(yè),。也就是說，勁酒即使需要募集資金,，也有以較低成本募集資金的渠道,，上市最主要的融資功能對(duì)勁酒吸引不大,。

對(duì)于勁牌這樣業(yè)績穩(wěn)健的企業(yè)，上市傳聞接連不斷,，從之前的美爾雅,，到長航鳳凰，再到武昌魚,，都曾與勁酒傳出過借殼消息,，直至勁牌董事長吳少勛一再發(fā)聲“企業(yè)不上市，還未到上市的時(shí)候”,，傳聞才稍稍停歇,。

另一類是陰差陽錯(cuò)錯(cuò)過了機(jī)會(huì)。稻花香和白云邊即是如此,。

早年,，維維股份尚未收購枝江時(shí)，稻花香就曾傳出與平安信托洽談戰(zhàn)略入股細(xì)節(jié),，為上市做準(zhǔn)備,。然而之后并未看到雙方有具體推進(jìn)動(dòng)作。后來稻花香又傳出借殼湖北金環(huán)等上市公司的信息,，但事后也都不了了之。稻花香曾多次公開表示,，公司一直沒有放棄過上市,，但上市時(shí)機(jī)一直不成熟。

白云邊也曾積極籌劃上市,，2011年企業(yè)就曾規(guī)劃利用3-5年的時(shí)間上市,，但正好遇上證監(jiān)會(huì)暫停IPO。有傳聞稱白云邊也曾想借殼武昌魚,，最后也不了了之,。

?

鄂酒不上市的得與失

鄂酒沒有上市企業(yè)，在以下幾個(gè)方面優(yōu)勢非常明顯,。

首先保證了企業(yè)絕對(duì)的話語權(quán),。

其次，在財(cái)務(wù)上有著靈活性,、主動(dòng)性,，而財(cái)務(wù)上的自由使企業(yè)決策更容易落地，決策也更快速,。如稻花香先后收購了關(guān)公坊,、楚都酒業(yè)、秭歸屈原酒廠和昭君等四個(gè)品牌,，不出手則已,，出手必一劍封喉,，一步到位。

第三,，企業(yè)避免在激烈外部競爭中裸奔,。上市企業(yè)因?yàn)樗袡?quán)和經(jīng)營權(quán)高度分離，為了保證權(quán)益人的利益,，上市公司要對(duì)多方信息進(jìn)行披露,，而數(shù)據(jù)的披露很多時(shí)候暴露了企業(yè)的意圖。鄂酒不上市在一定程度上避免了底牌被翻開,。

不上市有不上市的好處,，但是對(duì)比上市企業(yè)，鄂酒可能失去的更多,。

以洋河為例,，洋河2009年上市，當(dāng)年的營收為40億元,，凈利潤16.7億元,，勁牌則為29.37億元億元，雙方的差距約10億左右,。2010年,，洋河積極利用資本杠桿，推動(dòng)洋河和雙溝的整合,。2016年,，洋河股份實(shí)現(xiàn)營收171.83億，較勁牌的92.15億多出近80億,，幾乎兩倍于勁牌,。與之相比，勁酒盡管增長速度很快,，但是與有資本助推的上市企業(yè)相比,，步子依然不夠大。

如果將視野轉(zhuǎn)換到整個(gè)板塊的角度,，同樣意義重大,。如徽酒板塊，徽酒企業(yè)中有四家上市企業(yè),，古井,、口子、迎駕貢和金種子,。還有徽酒集團(tuán)也力爭在2018年上市,。

業(yè)內(nèi)素有“東不入皖”的說法，指的就是安徽省內(nèi)高度競爭的白酒市場,。在省內(nèi),，徽酒已經(jīng)形成了以古井為引領(lǐng),，以迎駕、口子,、種子三大品牌為副翼的品牌集團(tuán)模式,，外加文王、宣酒,、臨水,、高爐家等各有增長，徽酒板塊整體200億左右的市場份額已經(jīng)被上述品牌和全國名酒分刮殆盡,，外拓已經(jīng)成為徽酒發(fā)展的必由之路,。企業(yè)外拓就需要更多的資本支持，上市是徽酒在整個(gè)白酒行業(yè)中的重要區(qū)位優(yōu)勢和強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭的一種結(jié)果,。

當(dāng)企業(yè)紛紛走出省內(nèi),，在省外連成片，“徽酒”整體品牌就會(huì)得到良好的傳播,，帶動(dòng)徽酒產(chǎn)品市場的良性發(fā)展,，推動(dòng)徽酒在外埠市場的滲透，提升徽酒的整體品牌影響力,。

相比之下,，鄂酒發(fā)展至今，給行業(yè)以及消費(fèi)者的感覺依舊是名頭還不夠響亮,，酒企在全國市場上的話語權(quán)相對(duì)較少,，缺乏能引起行業(yè)轟動(dòng)，行業(yè)效仿的領(lǐng)軍企業(yè),。就是因?yàn)檎麄€(gè)板塊的話語權(quán)不強(qiáng)，板塊內(nèi)部聯(lián)動(dòng)較少的原因,。

?

鄂酒該何去何從,？

上不上市都是一種的選擇。但對(duì)鄂酒來說,，面對(duì)洋河新江蘇市場戰(zhàn)略的推進(jìn),、古井聯(lián)手黃鶴樓的滲透，川酒東征等,，鄂酒與外來者的競爭與碰撞愈演愈烈,，鄂酒還能抵擋多久？長期的缺席公眾視線,，對(duì)企業(yè)來說真的是個(gè)好的選擇嗎,？

鄂酒企業(yè)除了勁酒、稻花香,、白云邊之外,，體量都不是特別大,，但又都有一定的市場基礎(chǔ)。當(dāng)外地酒打算深耕湖北市場的時(shí)候,，會(huì)不會(huì)再度上演古井牽手黃鶴樓的故事,？當(dāng)其他鄂酒與外來名酒相愛了，與昔日的兄弟品牌就只有相殺一條路可走,。

沒有資本做后盾和助力的鄂酒和溫水中的青蛙一樣,，內(nèi)憂外患之下，只會(huì)越來越難,。當(dāng)湖北市場瓜分殆盡的時(shí)候,，剩下的鄂酒在資本眼中作價(jià)幾何？消費(fèi)者會(huì)不會(huì)喜新厭舊,？資本還會(huì)不會(huì),、愿不愿和鄂酒綁在一輛戰(zhàn)車上？鄂酒整體的價(jià)值會(huì)不會(huì)逐步喪失,？覆巢之下,，安有完卵？市場留給鄂酒的時(shí)間和機(jī)會(huì)也已經(jīng)不多了,。