10月30日晚間,，20家白酒上市公司三季度報(bào)全部披露完畢,。數(shù)據(jù)顯示，20家公司中有16家企業(yè)凈利潤(rùn)增速超過(guò)營(yíng)收增速,，其中凈利潤(rùn)增速超過(guò)50%的有5家,，顯示了利潤(rùn)率的快速提升。

從三季度報(bào)來(lái)看,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)成為共識(shí),，消費(fèi)升級(jí)被業(yè)績(jī)證明。在業(yè)內(nèi)人士已有的解讀之外,，20份三季報(bào)背后又藏著哪些新“門(mén)道”呢,？

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想進(jìn)入三甲俱樂(lè)部？100億已不夠,，現(xiàn)在門(mén)檻是200億,！

在酒行業(yè)，“百億俱樂(lè)部”始終籠罩著一種光環(huán),，一直被視為酒業(yè)進(jìn)入第一陣營(yíng)的門(mén)檻,，尤其是在2012年，茅臺(tái),、五糧液,、洋河、瀘州老窖,、汾酒,、郎酒等企業(yè)都成為俱樂(lè)部成員。僅僅5年過(guò)去了,，這一俱樂(lè)部的“門(mén)票”已經(jīng)升格到200億,。

從三季度報(bào)來(lái)看，營(yíng)收超過(guò)100億的只有茅臺(tái),、五糧液和洋河,，而超過(guò)200億的只有茅臺(tái)和五糧液，其他企業(yè)都在100億以下,。對(duì)比2016年年報(bào)和三季度報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,，洋河有望在今年邁入200億門(mén)檻，這也意味著“三甲”的門(mén)檻正是被提高到200億,。

從目前來(lái)看,，明確提出行業(yè)前三目標(biāo)包括汾酒、瀘州老窖,、古井貢，此外郎酒雖然未明確提出這類(lèi)目標(biāo),，但其增長(zhǎng)目標(biāo)同樣驚人,，因?yàn)橛嘘P(guān)企業(yè)要想真正入圍“三甲”,，只能向200億目標(biāo)邁進(jìn)。

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百億俱樂(lè)部擴(kuò)容在即,，第四名爭(zhēng)奪是焦點(diǎn)

在“三甲俱樂(lè)部”邁進(jìn)200億的同時(shí),，“圍城外”的企業(yè)自然也是翹首以盼，加速向百億沖刺,，以為未來(lái)向200億目標(biāo)沖擊“助跑”,。

排除多元化業(yè)務(wù)的順鑫農(nóng)業(yè)和維維股份,，以及已經(jīng)基本確定完成百億目標(biāo)的瀘州老窖,，目前年?duì)I收百億以下的酒業(yè)上市公司中，50-99.9億的有2家（汾酒,、古井貢），30-49.9億的有1-3家（迎駕貢,、口子窖,、今世緣）,，30億以下的10家左右,。

從百億俱樂(lè)部來(lái)看，根據(jù)已有的市場(chǎng)信息顯示,，瀘州老窖基本完成百億目標(biāo),，同時(shí)劍南春、汾酒,、郎酒（擬上市）也已經(jīng)確定2018年突破百億目標(biāo),，古井貢則提出2017年沖擊百億，但綜合來(lái)看壓力較大,。因此,，從百億俱樂(lè)部來(lái)看，2017年內(nèi)有望擴(kuò)容到4家,，2018年將增加到至少7家,。接下來(lái)，圍繞行業(yè)第四名的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)異常激烈,。

從營(yíng)收和凈利潤(rùn)來(lái)看,，一線(xiàn)企業(yè)的占比也在不斷提高。前三季度,，茅臺(tái),、五糧液、洋河營(yíng)收和凈利潤(rùn)之和占20家白酒上市公司的63.8%,、81.9%。如果范圍放大到茅臺(tái),、五糧液,、洋河,、瀘州老窖、汾酒,、古井貢,，那么6家企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)之和占20家公司的77.6%、91%,，足見(jiàn)頭部企業(yè)的巨大市場(chǎng)占有率,。未來(lái)，隨著百億俱樂(lè)部即使擴(kuò)容,，占有率有望進(jìn)一步提高,。

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榜眼、探花之爭(zhēng)懸念還有沒(méi)有,？

五糧液“二次創(chuàng)業(yè)”,，洋河“坐二望一”，瀘州老窖,、汾酒,、古井貢“重回三甲”，讓白酒行業(yè)一線(xiàn)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)備受關(guān)注,。從三季度來(lái)看,，榜眼、探花之爭(zhēng)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間,。

從三季度報(bào)與半年報(bào)對(duì)比來(lái)看,，茅臺(tái)與五糧液的營(yíng)收差距已經(jīng)從80億拉大到200億，五糧液與洋河之間的營(yíng)收差距也從40億擴(kuò)大到50億,，其從三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看,，明顯茅臺(tái)領(lǐng)先于五糧液，而五糧液領(lǐng)先于洋河,。

顯然,，短期內(nèi)狀元、榜眼的位置并不會(huì)發(fā)生變動(dòng),。那么探花呢,？同樣是三季度與半年報(bào)業(yè)績(jī)差值對(duì)比來(lái)看，洋河與瀘州老窖的營(yíng)收差距已經(jīng)從半年報(bào)的64億,，擴(kuò)大到96億元,，顯然“三哥”位置短期內(nèi)發(fā)生變動(dòng)的可能性同樣不大。

值得一提的是,，從增速來(lái)看，雖然絕對(duì)值依然有較大差距,，但瀘州老窖,、山西汾酒的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度較快,，營(yíng)收增速為洋河的1.5-2倍，差距正在縮小,。

除了領(lǐng)頭羊們的競(jìng)爭(zhēng),，在20家白酒上市公司中競(jìng)爭(zhēng)也無(wú)處不在，分層的態(tài)勢(shì)已經(jīng)十分明顯,。總體來(lái)看,，“三甲”企業(yè)規(guī)模和增速都保持可觀速度，而瀘州老窖,、汾酒,、古井貢則保持較快增速，快速向“三甲”企業(yè)靠攏,，而區(qū)域強(qiáng)勢(shì)企業(yè)或者品牌優(yōu)勢(shì)企業(yè),，如水井坊、口子窖,、今世緣等企業(yè)依然保持快速增長(zhǎng),，相比較之下其他企業(yè)增速則未能達(dá)到理想狀態(tài)。

實(shí)際上,，不僅僅是在全國(guó)范圍的“分層”,，在區(qū)域也呈現(xiàn)“分層”趨勢(shì)。例如在徽酒內(nèi)部,，古井貢和口子窖的增速都已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù),，而迎駕貢營(yíng)收增長(zhǎng)近為個(gè)位數(shù)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為負(fù),，而金種子酒則營(yíng)收,、凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了下滑。

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行業(yè)好消息：消費(fèi)升級(jí)機(jī)會(huì)被驗(yàn)證,！

雖然20家白酒上市公司三季報(bào)幾乎全數(shù)報(bào)喜與非上市公司并無(wú)太大關(guān)系,，但對(duì)于白酒行業(yè)來(lái)講，似乎證明了白酒消費(fèi)升級(jí)的巨大潛力,。

數(shù)據(jù)顯示,，前三季度，20家公司合計(jì)營(yíng)收達(dá)到1273億元,，凈利潤(rùn)合計(jì)397億,，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超出2016年合計(jì)營(yíng)收1200億元、凈利潤(rùn)360億元,。其中,，共有17家公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，平均增長(zhǎng)率21.4%，凈利潤(rùn)方面則有16家實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),，平均增長(zhǎng)率37.8%,，增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)全行業(yè)2016年水平。在上述企業(yè)三季度報(bào)中,，不少都將業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)歸功于中高端銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。

2017年以來(lái),，20家白酒上市公司的核心產(chǎn)品圍繞產(chǎn)品價(jià)格除個(gè)別企業(yè)之外,，均進(jìn)行了包括控貨、提價(jià)等一攬子舉措,，同時(shí)輔以強(qiáng)有力的市場(chǎng)品鑒活動(dòng)等,，極大的促進(jìn)了中高端產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，例如五浪液已經(jīng)基本站上千元,，而國(guó)窖1573價(jià)格緊跟其后,，洋河圍繞新國(guó)酒的手工班零售價(jià)已經(jīng)上漲近200元，均從側(cè)面證明了消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇,。

當(dāng)在第三季度就取得如此多的成績(jī),，那么隨著春節(jié)銷(xiāo)售旺季的到來(lái)，或許2017年白酒上市公司全年業(yè)績(jī)還將更多人驚喜,，只是在一線(xiàn)企業(yè)賺取更多市場(chǎng)份額的時(shí)候,，中小企業(yè)恐怕就不能太輕松了。