白酒行業(yè)受經(jīng)濟發(fā)展、政策調(diào)控,、庫存產(chǎn)量等因素共同影響,。白酒行業(yè)的每一輪平均售價不是宏觀經(jīng)濟單一因素所造成，除宏觀經(jīng)濟外,，亦會受到產(chǎn)業(yè)政策,、產(chǎn)業(yè)庫存周期、食品安全事件等多重因素影響,。

自2016年起，超高端及高端白酒銷售價格不斷升高，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù),，我國36個大中城市超高端及高端及以上白酒平均售價由2016年的791.0元/瓶增長至2021年的1,173.6元/瓶，年均復(fù)合增長率約為9.1%,。

而中低端白酒始終保持穩(wěn)定價格浮動水平，36個大中城市中低端白酒平均售價于2016年的152.1元/瓶緩慢增長至2021年的178.5元/瓶,，年均復(fù)合增長率約為3.3%。

36個大中城市中,，超高端及高端及以上白酒平均售價

2016年-2021年

36個大中城市中,，中低端白酒平均售價

2016年-2021年

▲來源：國家統(tǒng)計局，弗若斯特沙利文

從行業(yè)拉力端來看,，超高端及高端白酒一批價不斷上漲促使超高端及高端白酒上行空間逐漸增大。超高端及高端白酒批價持續(xù)上行打開提價空間,，其他超高端及高端白酒也有一定幅度的提價。

從消費者推力端來看,，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和消費的升級,，人均可支配收入提升，人們對白酒更加追求高品質(zhì),，超高端和高端白酒憑借較高的品質(zhì)能夠很好的迎合消費升級的需求,，所以不斷被消費者接納和喜愛,。

拉力端和推力端推動超高端及高端白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級、價格也隨之上漲,。

▲來源：弗若斯特沙利文

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醬香型白酒

赤水河流域以其獨特的土壤、水質(zhì),、氣候及微生物造就了優(yōu)質(zhì)醬酒,，產(chǎn)能約占全國醬酒產(chǎn)能的85%,，集聚一大批名優(yōu)醬酒，使得赤水河流域成為核心醬酒產(chǎn)區(qū),。2020年赤水河流域醬酒產(chǎn)能約50萬噸，約占全國醬酒產(chǎn)能的85%+,。醬酒擴產(chǎn)難度大,，有限的產(chǎn)能也加強了醬酒的稀缺性,。

2021年,，全國醬酒產(chǎn)能、銷售收入,、利潤約占白酒行業(yè)的8.4%、31.5%,、45.8%。對照2020年的數(shù)據(jù)8%,、26%、39.7%來看,，醬酒銷售收入、利潤行業(yè)占比均有較大增長,。這其中的原因是醬酒憑借其出色的品質(zhì),、口碑和品牌優(yōu)勢,，充分享受香型切換紅利，行業(yè)快速擴容,，領(lǐng)跑白酒行業(yè)，形成了一大批規(guī)模領(lǐng)先的全國性企業(yè),。

▲來源：谷歌地圖

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市場規(guī)模

中國的白酒市場從2016年到2018年呈現(xiàn)下降趨勢,，主要是由于政府對政治腐敗的懲罰和產(chǎn)量的持續(xù)減少的綜合影響。但是,，隨著 "線上+線下 "新零售模式的發(fā)展,，以及個人收入的提高和中產(chǎn)階級的擴大，白酒市場的銷售模式發(fā)生了轉(zhuǎn)變和改善,。

受益于不斷的創(chuàng)新,，釀造技術(shù)的升級,，以及人們對白酒消費意識的提高,，中國的白酒市場有望在未來幾年不斷擴大。同時,，高端和中端白酒的滲透率不斷提高，將進一步推動中國白酒市場的發(fā)展,。

自1979年白酒口味分類以來,，濃香型白酒一直占據(jù)著中國白酒的主流,，是消費最廣泛的類型。2016年,，濃香型白酒占據(jù)了中國白酒市場規(guī)模的一半。在過去幾年中,，通過中國最知名的白酒品牌之一的貴州茅臺的崛起，醬香型白酒獲得越來越多的歡迎,。

此外，醬香型白酒的發(fā)展在很大程度上受到消費者培育,、產(chǎn)業(yè)建設(shè)和資本投資的推動，使其逐漸成為中國白酒市場上的第二大香型,。醬香型白酒的市場規(guī)模從2016年的低于1,000億元人民幣增加到2021年的約1,770億元人民幣，年均復(fù)合增長率約為12%,。

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驅(qū)動因素

（1）隨著城市居民追求生活水平和消費觀念的提高,，居民消費對經(jīng)濟增長的貢獻經(jīng)歷了強勁的增長,。消費能力強的中產(chǎn)階級不斷壯大，也有望推動中國白酒市場的發(fā)展,。

（2）白酒是中國最傳統(tǒng)的飲料之一，具有悠久的歷史遺產(chǎn)和文化意義,。文化和遺產(chǎn)屬性支撐著白酒消費，并繼續(xù)推動中國白酒市場的發(fā)展,。

（3）固定資產(chǎn)投資促進了商業(yè)消費,，而商業(yè)消費又推動了對白酒的需求。中國全社會固定資產(chǎn)投資總額從2016年的43,436.4億元人民幣增長到2021年的55,288.4億元人民幣,，年復(fù)合增長率約為4.9%。商務(wù)消費的不斷提升,，白酒良好的市場接受度，以及悠久的歷史地位和獨特的文化底蘊,，使得白酒經(jīng)常被選為商務(wù)宴請的常用酒。

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發(fā)展趨勢

（1）隨著中國白酒市場持續(xù)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整,，白酒行業(yè)正在向名酒產(chǎn)區(qū)和特色產(chǎn)區(qū)集中，如赤水河產(chǎn)區(qū)和長江義路產(chǎn)區(qū)。同時,，白酒品牌正在向名酒品牌和強勢區(qū)域品牌集中,。從2019年到2021年，前10名白酒公司的市場份額從41.0%增加到49.7%,。此外，充足的現(xiàn)金流為白酒龍頭企業(yè)的產(chǎn)能擴張和并購整合提供了可能,。預(yù)計龍頭企業(yè)將獲得更大的市場份額，未來市場將更加集中,。

（2）近年來,，白酒消費逐漸從基礎(chǔ)消費向個性化,、多元化,、升級化消費轉(zhuǎn)變,。加之人們對個人意識和健康消費的追求,，"少喝一點，喝好一點 "等行為逐漸成為顧客的新消費理念,。同時,，經(jīng)濟建設(shè)加快、消費升級,、中產(chǎn)階級擴大等因素,，有效擴大了高端酒的市場容量，高端白酒的市場份額已從2019年的26.9%達到2021年的35.5%,。

（3）醬香型白酒已經(jīng)成為白酒行業(yè)發(fā)展的新動力,，逐漸成為主流產(chǎn)品。由于白酒體內(nèi)儲存的揮發(fā)性物質(zhì)少,，對人體的刺激性小,，對健康有益。由于獨特的地理環(huán)境和釀造技術(shù)要求,，醬香型白酒已經(jīng)成為稀缺資源,，特別是對許多大大小小的經(jīng)銷商來說,。隨著醬香型白酒的不斷普及，醬香型白酒的市場規(guī)模將不斷擴大,。

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行業(yè)壁壘